In diesem zweiten Teil von „Staking and Liquidity on Web3“, der fünften Folge der Podcast-Serie zwischen Computertechnik-Professor Robert J. Marks und den Ingenieuren Austin Egbert und Adam Goad, dreht sich die Diskussion um die Vergabe und Aufnahme von Krediten in Kryptowährung. Im ersten Teil haben wir uns mit Änderungen bei der Herstellung von Kryptowährung beschäftigt: Ethereum wechselt diesen Monat vom Mining zum Staking. In Episode 4 konzentrierte sich die Diskussion darauf, wie ein dezentralisiertes Finanzsystem aussehen würde, und auf die Herausforderung neuer Konzepte wie Flash-Darlehen und Smart Contracts. Dr. Marks ist Direktor des Walter Bradley Center.
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Eine teilweise Abschrift des ersten Teils, Anmerkungen und zusätzliche Ressourcen folgen:
Robert J. Marks: Jetzt gibt es etwas beim Staking [providing assets] sogenannte Market-Maker-Algorithmen. Was ist ein Market-Maker-Algorithmus?
Verständnis von Liquiditätspools und Market-Maker-Algorithmen
Adam Goad: Market-Maker-Algorithmen [are focused on] Bereitstellung von Liquidität. Nehmen wir an, ich habe Ethereum, möchte aber Bitcoin. Ich möchte mein Ethereum in Bitcoin tauschen. Ich müsste zu jemandem gehen, der mein Ethereum will und mir Bitcoin geben kann. Ich könnte zu einer zentralen Börse gehen – Coinbase, Kraken oder einer der anderen, die an Popularität gewonnen haben – oder ich könnte zu einer dieser dezentralen Börsen gehen, die als DEXs bekannt sind. Sie versorgen diese verschiedenen Pools mit Liquidität. Dann könnte ich zu einem dieser Pools gehen und mein Ethereum hineingeben. Es würde mir einen entsprechenden Bitcoin-Betrag geben, natürlich abzüglich einer Gebühr.
Was Sie tun könnten, ist, Sie könnten sagen: „Okay, hier ist Ethereum im Wert von 10.000 $ und Bitcoin im Wert von 10.000 $. Und ich werde dieses Liquiditätspaar nehmen und es in einen Liquiditätspool legen, damit jeder, der zwischen diesen beiden handeln möchte, zum Pool kommen und damit handeln kann, und sie würden mir eine kleine Gebühr geben. Und dann würde ich für den Teil des gesamten Pools, den ich dazu beigetragen habe, einen Teil dieser Gebühr als Belohnung für die Bereitstellung dieser Liquidität erhalten.“
Adam Goad: Dies ist eine weitere Möglichkeit, wie Sie in Ihre Kryptowährung investieren und sehr hohe Renditen erzielen können. Wie Dr. Marks bereits erwähnt hat, können Sie mit einem Sparkonto bei einer Bank etwa ein halbes Prozent bekommen, wenn Sie Glück haben. Mit diesen Liquiditätspools können Sie, wenn Sie einen guten bereitstellen, insbesondere einen, der stark nachgefragt wird, zwischen vier, fünf und bis zu Tausenden von Prozent der jährlichen Rendite auf Ihr Geld erzielen. All das ist auf die Volatilität des Kryptomarktes und auch auf alle möglichen anderen Faktoren zurückzuführen. Dabei müssen Sie sich natürlich vor Betrug in Acht nehmen. Aber es gibt viele Leute da draußen, die Millionen und Abermillionen von Dollar in diese Pools gesteckt haben, die sehr gute jährliche Renditen erzielen.
Adam Goad
Sie haben gefragt: „Was ist ein Market Maker?“ Darauf habe ich nicht wirklich geantwortet. Ich bin zu „Was ist ein Liquiditätspool?“ gesprungen. An einer traditionellen Börse wie der New York Stock Exchange gibt es ein Auftragsbuch. Dieses Buch listet alle Transaktionen auf. Die Leute haben gesagt, ich bin bereit, meine Aktien von, sagen wir, Apple zu verkaufen, und ich werde sie Ihnen für 500 Dollar verkaufen. Und dann gibt jemand anderes eine Bestellung in das Buch ein und sagt: „Ich bin bereit, Apple zu kaufen, und ich kaufe es für 400 Dollar.“ Immer wenn ein Paar übereinstimmt, findet eine Transaktion statt. Zentralisierte Kryptowährungsbörsen – Coinbase und dergleichen – haben oft auch Auftragsbücher.
Aber diese dezentralen Börsen verfügen über automatische Market-Maker-Algorithmen. Diese Algorithmen steuern den Liquiditätspool. Wenn ich also zu diesem Liquiditätspool komme, der mein Ethereum abwickeln und in Bitcoin umwandeln wird, würde ich einfach sagen: „Ich werde Ihnen 10 Ethereum geben.“ Und dann wird dieser Algorithmus sagen: „Okay, du hast mir 10 Ethereum gegeben, ich werde dir so viel Bitcoin geben.“ Eine der gebräuchlichsten Möglichkeiten, diesen Algorithmus derzeit zu implementieren, ist die Verwendung als Marktmacheralgorithmus für konstante Produkte. Das bedeutet, dass das Produkt aus der Menge an Bitcoin und der Menge an Ethereum … eine konstante Zahl sein muss.
Robert J. Marks: Das Vielfache von welchen zwei Zahlen? Die Nummer, die Sie besitzen, oder der Dollarbetrag?
Adam Goad: Ich glaube, es ist der Wert, aber verschiedene Orte könnten ihn unterschiedlich implementieren. Als der Pool gestartet wurde, hatte er Ethereum im Wert von 100 $ und Bitcoin im Wert von 100 $. Das Produkt wäre also 10.000. Wenn ich etwas Ethereum hinzufügen möchte, wird es mehr Ethereum geben. Um also ein konstantes Produkt zu halten, müsste es eine kleinere Menge an Bitcoin geben. Also ist die Differenz zwischen der aktuellen Bitcoin-Menge und der kleineren Menge an Bitcoin, die erforderlich ist, um dieses konstante Produkt zu haben, die Menge an Bitcoin, die es mir geben würde.
Robert J. Marks: In gewisser Weise klingt es wie im Derivatehandel, so etwas wie ein Swap. Zum Beispiel spricht der Präsident von Apple mit dem Präsidenten von Microsoft und sie sagen: „Heute gebe ich Ihnen meine Aktien im Wert von einer Million Dollar, Sie geben mir Ihre Aktien im Wert von einer Million Dollar, und dann in drei Monaten Wir regeln, was auch immer der Unterschied ist. Wenn deiner mehr steigt als meiner, dann machen wir einen Übergang, um den Betrag gleich zu machen.“ Gibt es da eine Ähnlichkeit?
Adam Goad: Es hört sich so an, als ob es dort eine gewisse Ähnlichkeit geben könnte, aber das klingt auch etwas ähnlich, wie Kredite und Kredite in Kryptowährung funktionieren.
Wie Kredite in Kryptowährung funktionieren
Robert J. Marks: Erzählen Sie mir von Krediten in Kryptowährung. Ich möchte einen Kredit aufnehmen. Ich möchte ein Haus oder ein Auto oder einen neuen Flachbildfernseher kaufen. Wie bekomme ich einen Kredit von Crypto?
Adam Goad: Bei Krediten in der Zentralfinanzierung muss man sich natürlich identifizieren. Sie führen eine umfassende Zuverlässigkeitsüberprüfung bei Ihnen durch; Sie prüfen Ihre Kreditwürdigkeit und so weiter. Und wenn Sie Ihr Geld nicht zurückzahlen, werden sie Schuldeneintreiber und vielleicht das Gericht und so nach Ihnen schicken, um zu versuchen, ihr Geld wiederzuerlangen.
Aber in der Welt des Web 3.0 sind Sie natürlich anonym. Wenn dir also jemand Geld leihen will, kann er dich nicht ausfindig machen. Was Sie für Kredite in Kryptowährung tun müssen, ist, sie zu übersichern.
Nehmen wir an, Sie haben 10 Ethereum. Sie glauben an Ethereum und denken, dass sein Wert steigen wird. Sie wollen es also behalten. Aber Sie wollen dieses Geld verwenden können. Sie könnten also zu mir kommen und sagen: „Ich möchte einen Kredit von Ihnen über 10.000 Dollar.“
Und ich sage: „Okay, wenn Sie mir Ihre 10 Ethereum geben, gebe ich Ihnen eine 10.000-USD-Münze (die Stablecoin im Wert von 1 USD pro Stück). Dann können Sie losgehen und diese 10.000 USDC verwenden, wie Sie möchten.
Und wir könnten natürlich Bedingungen für unser Darlehen haben. Sie könnten mir Zinsen schulden, oder unser Darlehen hatte eine begrenzte Laufzeit oder so etwas. Wenn Sie mir dann meine Zinsen nicht zurückzahlen oder wenn Sie das Ende der Laufzeit erreichen und es nicht zurückgeben wollen oder aus irgendeinem Grund nicht können, dann darf ich das Ethereum behalten, das Sie mir gegeben haben.
Natürlich besteht auf beiden Seiten ein gewisses Risiko. Wenn Sie … das Darlehen nicht zurückzahlen können, haben Sie Ihr Ethereum verloren. Aber ich gehe auch Risiken ein, denn wenn das Ethereum, das Sie mir gegeben haben, an Wert verliert, dann habe ich Ihnen mehr Geld gegeben, als die Sicherheiten, die ich jetzt halte, wert sind. Es gäbe also kaum einen Grund für Sie, zu kommen und es zurückzubekommen, und jetzt habe ich etwas Geld verloren.
Robert J. Marks
Robert J. Marks: Interessant. Ich weiß nicht, ob ich schon bereit bin, mein Haus mit Krypto zu refinanzieren, aber ich werde mein Ohr an den Gleisen halten, wie sie sagen. Welchen Rat würden Sie also Leuten geben, die mehr darüber erfahren möchten? Die mehr über Flash-Darlehen, Liquidität, Krypto-Fakten, wie Krypto funktioniert und wie man in Krypto investiert und wie man absteckt, erfahren möchten. Wo kann man sich gut darüber informieren? Ich würde vermuten, dass sie ganze Kurse in diesem Bereich haben.
Adam Goad: Oh ja. Ein geläufiges Sprichwort in der Web 3.0-Community lautet daher: „Recherchieren Sie selbst.“ DYOR ist die Abkürzung, die Sie oft dafür sehen werden … Jeder weiß, dass es für alles alle Arten von Betrügereien gibt. Wenn also jemand Ihnen Ratschläge zu etwas gibt, möchte er nicht als Betrüger angesehen werden, der versucht, Sie zu irgendetwas auszutricksen, also sagen sie DYOR, recherchieren Sie selbst.
Um damit anzufangen, denke ich, dass YouTube einer der besten Orte ist, ehrlich gesagt. So fing ich damit an, ich fing einfach an, YouTube-Videos anzuschauen. Es gibt viele gute lehrreiche YouTube-Kanäle da draußen, die Sie wirklich über jeden Aspekt davon unterrichten können. Und Sie können Stunden um Stunden damit verbringen, zu lernen und sich auf jede Art von Abenteuer in Web 3.0 vorzubereiten, das Sie unternehmen möchten.
Aber dann, wenn Sie sich fragen wollen: Soll ich in dieses spezielle Projekt investieren oder nicht?, wird es mit Ihrer Recherche etwas komplizierter. Wenn Sie sich also verschiedene Kryptowährungen ansehen, gibt es einen Begriff, der geprägt wurde, Tokenomics.
Das ist die Wirtschaftlichkeit eines bestimmten Kryptowährungstokens. Sie sehen sich Dinge an, wie wenn ein neuer Block hinzugefügt wird, wird ein bestimmter Betrag an Währung hinzugefügt, wenn Transaktionsgebühren bezahlt werden, wird ein bestimmter Betrag dieser Gebühr zerstört. Ist die Währung inflationär, deflationär? Wie läuft es ab? Nur all diese verschiedenen Dinge. Und es kann natürlich eine Weile dauern, bis Sie verstehen, was das alles ist, und noch mehr, um zu wissen, was Sie tun sollten, basierend auf dem, was sie sagen.
Ich bin natürlich auch misstrauisch, hier Ratschläge zu geben, und Sie sollten selbst recherchieren. Aber ja, hier gibt es viel zu sehen. Und es gibt unzählige Leute, die online darüber reden. Aber natürlich sollten Sie immer vorsichtig sein, wenn jemand versucht, Ihnen etwas zu verkaufen und sagt: „Es ist eine gute Sache, es zu kaufen.“
Robert J. Marks: Hab dich. Ich weiß, dass es Leute gibt, die sich Vermögensverwalter und Finanzberater nennen. Mir scheint, dass es eine Marktöffnung für Krypto-Finanzberater geben würde. Gibt es die, wissen Sie?
Die Rolle des Alpha-Callers
Adam Goad: Das tun sie. Ich weiß, dass es einige traditionellere Organisationen gibt, die versuchen, dies zu erreichen, und viele Banken und Investmentgesellschaften steigen in Krypto ein. Sie haben sich hauptsächlich an die größeren Währungen gehalten, Bitcoin, Ethereum, soweit ich weiß, ich glaube nicht, dass sie sich zu weit in die weniger bekannten Teile vorgewagt haben. Aber es gibt einen sogenannten Alpha-Call und einen Alpha-Caller.
Adam Goad: Nun, dieser Begriff begann als jemand, der Ihnen sagen würde: „Hey, ich kenne diese Informationen und es wird etwas passieren, und Sie sollten sich darauf einlassen.“ Es bedeutet immer noch hauptsächlich das, aber es ist auch ein weit gefasster Begriff für jemanden geworden, der Ratschläge erteilt: „Hey, ich mag dieses NFT-Projekt, sie machen gute Dinge.“ Oder: „Hey, die Tokenomik auf dieser neuen Münze sieht wirklich gut aus. Ich werde selbst darin investieren“ oder „Wenn ich mir den Markt anschaue, denke ich, dass Bitcoin in der nächsten Woche fallen wird und Sie sollten jetzt verkaufen und am Donnerstag kaufen.“ Oder Wasauchimmer. Jeder, der versuchen möchte, diese Art von Ratschlägen zu erteilen, wird als Alpha-Anrufer bezeichnet.
Robert J. Marks: Ich verstehe. Okay, das sind also die finanziellen Anrufer. Und ich bin mir sicher, dass sie Dinge wie Portfolios und verteilte Finanzierungen einrichten, um Ihr Risiko zu verteilen. Ich denke, wir haben hier gerade die Spitze des Eisbergs berührt, und ich möchte Adam Goad und Austin Egbert wirklich dafür danken, dass sie ihr Fachwissen geteilt haben.
Robert J. Marks: Und ich vermute, dass verteilte Finanzen, genau wie vielleicht Elektro- und Hybridautos, etwas sind, das heute nicht jeder hat, aber ich denke, dass sie es in Zukunft werden werden. Und ich denke, dass die dezentrale Finanzierung in Zukunft einfach dominieren wird. Faszinierendes Zeug.
Hier ist der erste Teil dieser (fünften) Folge: Ethereum wechselt diesen Monat vom Mining zum Staking. Als es immer mehr „eth“ auf der Welt gab, wurden die Rätsel, die Computer lösen mussten, sehr viel schwieriger und verbrauchten riesige Energieressourcen. Robert J. Marks diskutiert mit den Ingenieuren Adam Goad und Austin Egbert den energiesparenden Übergang, den Ethereum bei der Herstellung der Münze vollzieht.
Hier sind die zwei Teile der vierten Folge:
Wie würde ein auf Blockchain basierendes Finanzsystem aussehen? Adam Goad spricht über die wichtigsten Unterschiede zwischen Banken und Blockchains bei der Schaffung von Vertrauen und Privatsphäre. Hacker stehlen Kryptowährung nicht, indem sie die Verschlüsselung knacken, sondern indem sie Benutzer dazu bringen, Informationen preiszugeben, die sie angreifbar machen.
und
Die futuristische Finanzwelt der Flash Loans und Hypernodes. In der Welt der Kryptowährungen könnten Sie einen Kredit für zehn Sekunden freigeben und gutes Geld verdienen – aber Sie und Ihr Computer müssen in der Tat sehr schnell sein. Adam Goad erklärt dem Informatik-Professor Robert J. Marks, wie dezentralisierte Finanzen in einer Welt funktionieren, in der Millisekunden über alles entscheiden.
Hinweis: Wenn Sie die ersten drei Folgen lesen oder anhören möchten, finden Sie Links zu allen Teilen am Ende dieser Seite.
Zusätzliche Ressourcen
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