GameFi-Entwicklern könnten hohe Bußgelder und harte Zeiten bevorstehen

Von Rudy Takala bei CoinTelegraph. Für den Originalartikel klicken Sie hier.

Sind Kryptowährungsspiele unschuldiger Spaß? Oder stehen die Ponzi-Systeme vor einer bevorstehenden Razzia durch die Aufsichtsbehörden in den Vereinigten Staaten?

Token im Zusammenhang mit Kryptowährungsspielen – umgangssprachlich als „GameFi“ bekannt – hatten Mitte August einen Gesamtwert von fast 10 Milliarden US-Dollar, mehr oder weniger ein paar Milliarden. (Die Anzahl kann variieren, je nachdem, ob Sie teilweise fertiggestellte Projekte einbeziehen möchten, wie Sie die Anzahl der Token zählen, die Projekte technisch im Umlauf haben, und so weiter.) In diesem Sinne ist die Frage, ob die Spiele legal sind, eine 10-Milliarden-Dollar-Frage nur wenige Investoren haben darüber nachgedacht. Und das ist ein Versehen, das sie bald bereuen könnten.

Das liegt daran, dass sich unter den Gesetzgebern in den USA ein überparteilicher Konsens zu bilden scheint, dass die Industrie stillgelegt werden muss. Sie haben das Problem nicht speziell angesprochen – viel Glück, ein Kongressmitglied zu finden, das das Wort „GameFi“ ausgesprochen hat – aber es gibt mindestens zwei parteiübergreifende Vorschläge, die unter Senatoren im Umlauf sind, die diese Spieleprojekte effektiv von amerikanischem Boden vertreiben würden.

Der Responsible Financial Innovation Act, der im Juni von den Senatorinnen Cynthia Lummis (Republikanerin aus Wyoming) und Kirsten Gillibrand (Demokratin aus New York) vorgeschlagen wurde, würde nach Lummis Worten eine „Mehrheit“ von Kryptowährungen als Wertpapiere einstufen, die der Regulierung durch die Securities unterliegen und Börsenkommission (SEC). Und diesen Monat haben die Senatoren John Boozman (Republikaner aus Arkansas) und Debbie Stabenow (Demokratin aus Michigan) einen zweiten Vorschlag unterbreitet – das Verbraucherschutzgesetz für digitale Waren. Der Effekt wäre ähnlich, aber mit einer stärkeren Betonung der Einstufung von Ethereum als Rohstoff – und würde es in den Zuständigkeitsbereich der weniger hartnäckigen Commodities Futures Trading Commission (CFTC) stellen.

Wertpapierklassifizierung für Axie Infinity, DeFi Kingdoms und andere Spiele

Gemäß der SEC-Definition, die der Kongress bestätigen möchte, ist jeder Token, in den Benutzer mit „Gewinnerwartung“ investieren, wahrscheinlich ein Wertpapier. Lassen Sie uns ein wenig darüber sprechen, was das für Ihre Lieblingstoken bedeuten könnte.

Zum einen schließt diese Definition wahrscheinlich Projekte ein, die Anreize für Liquiditätspools schaffen. Beispiele für Projekte, die davon betroffen wären, sind Axie Infinity – das Anreize für Liquiditätspools mit Zinsauszahlungen bietet, die über seinen nativen Token AXS bereitgestellt werden – und DeFi Kingdoms (DFK), das Anreize für Liquiditätspools mit seinen nativen Tokens JEWEL und CRYSTAL bietet.

Warum sind Liquiditätspools wichtig? Weil Benutzer es „als Investition behandeln“, bemerkte Merav Ozair, Blockchain-Experte und Fintech-Professor der Rutgers Business School, letzten Monat in einem Interview. „Wenn es sich um einen Token handelt, der zum Kauf von Artefakten für das Spiel verwendet wird, ist das kein Wertpapier. Aber wenn Sie den Token nehmen und für Investitionen in Wertpapiere verwenden können, dann hat dieser Token einen anderen Anwendungsfall“, sagte sie.

Die Definition wird wahrscheinlich auch zu einem Problem für Projekte führen, die von Initial Coin Offerings (ICOs), privaten Tokenverkäufen oder dem Verkauf von nicht fungiblen Tokens (NFTs) profitiert haben. Dazu gehören Axie – das 15 % des gesamten AXS-Angebots in Pre-Game- oder privaten Token-Verkäufen verkaufte – sowie DFK, das mehr als 2.000 „Generation 0“-Charaktere verkaufte, um sein Spiel im vergangenen Jahr anzukurbeln.

„Sobald sie konsumieren [something] um Kapital zu generieren, fallen sie unter die Definition eines Wertpapiers“, sagte Ozair.

Über das Offensichtliche hinaus deuten Präzedenzfälle darauf hin, dass die SEC-Staatsanwälte wahrscheinlich eine Vielzahl zusätzlicher Gründe finden werden, um Spielmarken als Wertpapiere zu klassifizieren. In einem im vergangenen Monat eingereichten Fall argumentierte die Agentur, dass eine Reihe von Token, die auf Coinbase gelistet sind, Wertpapiere darstellten, aus Gründen, die von Entwicklern reichten, die Investoren als „Aktionäre“ bezeichneten, bis hin zu der Entscheidung eines Projekts, ein Foto seines CEO zu zeigen, der auf eine lächerliche Anzeige zeigt Goldmann Sachs.

Konsequenzen: Bußgelder, Registrierung und Offenlegung

Die Strafen, denen Spieleentwickler ausgesetzt sein könnten, können variieren, je nachdem, wie nachsichtig sich die SEC-Beamten fühlen. Als absolutes Minimum müssen Entwickler die gleichen Offenlegungsgesetze befolgen, an die sich öffentliche Unternehmen in den USA halten. Das bedeutet die Offenlegung von Amtsträgern, Hauptaktionären – oder solchen, die mehr als 10 % des Token-Angebots halten – und eines Jahresberichts, der eine geprüfte Bilanz und Cashflows enthält.

Allein die Offenlegungspflichten könnten für viele Entwickler ein böses Erwachen sein, die sich daran gewöhnt haben, Projekte im Wert von Millionen – und gelegentlich Milliarden – durchzuführen, ohne ihre Namen preiszugeben. Aber was noch wichtiger ist, eine Wertpapierklassifizierung würde wahrscheinlich hohe Geldstrafen für beleidigende Projekte bedeuten.

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In einem Fall, der als Indikator dafür dienen könnte, wie die Regulierungsbehörden das Problem angehen könnten, hat sich die SEC diesen Monat mit einem Projekt geeinigt, das sich an einem ICO beteiligte, ohne sein Angebot als Wertpapier zu registrieren. In diesem Fall stimmten die Entwickler zu, einen Antrag bei der SEC zu stellen – und Investoren für ihre angeblichen Verluste zu entschädigen – oder mit einer Strafe von bis zu 30,9 Millionen US-Dollar rechnen zu müssen.

„Absicht zählt“, bemerkte Christos Makridis, Tokenomics-Experte und außerordentlicher Forschungswissenschaftler an der Columbia Business School, in einem Interview mit Cointelegraph. „Einige NFT- und GameFi-Projekte sind so verworren, dass es eine klare Umgehung der Regeln gibt.“

Gleichzeitig sagte er: „Wenn Sie an die Rolle denken, die Token bei der Gamifizierung von Bildung spielen können, wird eine zu starre und enge Definition viele wertschöpfende Projekte ausschließen und viele Erfinder davon abhalten, in den USA zu bauen.“

Alabama, Hawaii, Utah und 47 weitere Staaten möchten vielleicht ein Wort haben

Die Regulierung von Washington, DC aus, ist nur eine Herausforderung für umkämpfte Krypto-Gaming-Enthusiasten. Ein weniger vorhersehbares Problem ergibt sich aus dem, was der verstorbene US-Verteidigungsminister Donald Rumsfeld als „unbekannte Unbekannte“ bezeichnete.

In diesem Fall kommt ein Beispiel aus einer unwahrscheinlichen Triade von US-Bundesstaaten – Alabama, Hawaii und Utah. (Wenn jemand mitzählt, Kanada ist auch auf dieser Liste.) Jede Gerichtsbarkeit verbietet (meistens) Glücksspiele, einschließlich Tombolas – die in der Welt des Krypto-Gamings äußerst beliebt geworden sind.

Axie zum Beispiel veranstaltete zwischen Januar und Februar dieses Jahres eine einmonatige Verlosung, die den Benutzern die Chance versprach, eine Vielzahl von NFTs zu gewinnen, wenn sie ihre Charaktere „veröffentlicht“ – also verbrannt oder gelöscht – haben. DFK folgte schnell diesem Beispiel und forderte die Benutzer auf, darauf zu setzen, dass sie im März möglicherweise ihre Charaktere verlieren, um im Gegenzug bessere (teurere) Charaktere der „Generation 0“ zu erhalten. Kleinere Verlosungen sind in den letzten Monaten im DFK allgegenwärtig geworden, unter anderem mit Optionen zur Teilnahme an täglichen und wöchentlichen Wettbewerben.

Experten sagen, dass die Verlosungen ein Problem für die US-Behörden darstellen, sogar außerhalb der drei Bundesstaaten, in denen sie völlig illegal sind.

„Um legal zu sein, müssen sie es als Gewinnspiel einrichten, was bedeutet, dass es ein alternatives kostenloses Teilnahmemittel gibt, das die gleichen Gewinnchancen hat wie diejenigen, die für das Spielen bezahlen“, David Klein, der geschäftsführende Gesellschafter von New Das sagte die in York ansässige Anwaltskanzlei Klein Moynihan Turco LLP in einem Interview mit Cointelegraph.

„Wenn Sie einen 200-Dollar-Artikel aufs Spiel setzen müssen – was bedeutet, dass Sie ihn ruinieren – um teilzunehmen, dann ist das eine Überlegung“, fügte Klein hinzu. „Es sei denn, es gibt eine alternative, 100 % kostenlose Methode zur Teilnahme, wie das Einsenden einer Postkarte, das Anrufen einer 1-800-Nummer oder das Aufrufen einer Website und das Ausfüllen von Informationen.“

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Die Liste der Probleme endete hier nicht. Verärgerte Spieler kritisieren seit langem Aspekte des Verlosungssystems von DFK – einschließlich des Versprechens, 800 „Amulette“ (ein NFT, das ein Ausrüstungsteil darstellt) nach dem Zufallsprinzip an Spieler zu vergeben, die zwischen dem 15. Dezember und dem 15. Januar zwischen etwa 1.000 und 50.000 US-Dollar an JEWEL-Tokens hielten Bis Mitte August – sieben Monate nach Ende der Verlosung – waren die Amulette noch nicht vergeben, und die Entwickler versprachen, dass die Ausrüstung noch in Arbeit sei.

„Da gibt es viele Probleme“, sagte Klein. „Bei diesen Wettbewerben ist es wichtig zu kommunizieren. Das Startdatum [of the raffle] muss vor Beginn des Wettbewerbs bekannt gegeben werden. Die Wettbewerbsregeln müssen erstellt werden und können nicht sinnvoll geändert werden. Sie müssen tun, was Sie sagen, was Sie tun werden, um Preise zu vergeben, und wann. Sie müssen innerhalb von X Tagen den bestimmten staatlichen Gerichtsbarkeiten melden, die gewonnen haben, und ihnen eine Liste der Gewinner zukommen lassen. Und wenn Sie dies nicht tun, verstoßen Sie gegen diese staatlichen Gesetze.“

Dies gilt zusätzlich zu allen anderen regulatorischen oder rechtlichen Gefahren, die Entwickler möglicherweise dadurch ausgelöst haben, dass sie ihre Projekte global durchgeführt haben, bevor sie Rechtsteams zusammenstellen, um potenzielle Gefahren zu untersuchen.

Abnehmende Spieler, Ausweitung des Token-Vorrats, fallende Preise

Abgesehen von unvorhergesehenen rechtlichen Konsequenzen sehen sich Entwickler einem offensichtlicheren Problem gegenüber: einer schnell abnehmenden Benutzerbasis. Die Zahl der Benutzer, die mit Axie Infinity interagieren, ging von einem Höchststand von 744.190 am 26. November laut den von DappRadar aggregierten Blockchain-Daten auf 35.420 am 20. August zurück – ein Rückgang von 95 %. DFK-Spieler gingen derweil um 85 % zurück, von einem Höchststand von 36.670 im Dezember auf 5.290 am 19. August.

Der Rückgang erfolgt inmitten einer raschen Ausweitung des Angebots an zirkulierenden Token, wobei das JEWEL-Angebot von DFK im gleichen Zeitraum von rund 60 Millionen auf mehr als 100 Millionen ansteigt. Das Angebot soll bis Mitte 2024 um 500 % auf 500 Millionen steigen, ohne einen neuen Token – CRYSTAL – das Spiel, das auf der Avalanche (AVAX)-Kette eingeführt wurde.

Auf die Frage, wie viele Jahre harte Gefängnisstrafen Entwicklern für unsachgemäß durchgeführte Gewinnspiele drohen könnten, zögerte Klein – der sich um die Einhaltung von Vorschriften für eine Reihe vertraulicher, namhafter NFT-Projekte kümmert. „Ich möchte der Branche helfen, es richtig zu machen“, sagte er. Aber in Bezug auf Projekte, die nicht eingehalten wurden, sagte er: „Sie könnten von einer Aufsichtsbehörde beschuldigt werden, gegen staatliche Glücksspielgesetze verstoßen zu haben, was kriminell ist. Sie könnten von einem verärgerten Privatkläger verklagt werden. Oder eine Kombination der vorgenannten.“

Axie Infinity scheint 80 Millionen Token im Umlauf zu haben, weitere 190 Millionen sollen in den nächsten dreieinhalb Jahren veröffentlicht werden. Es ist erwähnenswert, dass die Entwickler offenbar an offiziellen Auflagenzahlen basteln, was in Zukunft ein weiterer Grund für die Überprüfung durch die Wertpapieraufsichtsbehörden werden könnte.

Das schnell wachsende Token-Angebot – kombiniert mit einer abnehmenden Anzahl von Käufern – bedeutet einen unerbittlichen Preisdruck nach unten, ein Problem, das den Entwicklern die legale Finanzierung entziehen könnte, wenn sie am dringendsten benötigt wird.

Können Entwickler etwas tun?

Lummis, Gillibrand und andere Gesetzgeber haben angedeutet, dass der Kongress voraussichtlich bis Mitte 2023 Gesetze zur Klärung des Wertpapierrechts im Zusammenhang mit Krypto verabschieden wird. Der bevorstehende Umbruch wirft eine Frage auf: Wo sind die Entwickler hinter diesen Projekten? Aus der 10-Milliarden-Dollar-Industrie ist kaum ein Piepsen zu hören. (Übrigens, denken Sie daran, dass diese Zahl nur den Wert von Token im Zusammenhang mit Spielprojekten zählt und nicht ihre Charaktere, Länder oder andere NFTs.)

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Die Entwickler hinter den Top-16-Play-to-Earn-Projekten – laut CoinGeckos Liste – haben ihre Identität bekannt gegeben. Dazu gehören natürlich auch diejenigen, die mit dem Axie Infinity-Entwickler Sky Mavis in Verbindung stehen. Aber die Mehrheit, wie die hinter DFK, hat sich dafür entschieden, anonym zu bleiben und wenig über die Länder preiszugeben, in denen sie leben. (Um fair zu sein, hat DFK dieses Jahr eine juristische Person – Kingdom Studios – in Delaware gegründet. Diese Einheit hat auf eine Bitte um Stellungnahme nicht geantwortet.)

Realistischerweise haben Entwickler weniger als 365 Tage Zeit, um mit der Lobbyarbeit bei Gesetzgebern zu beginnen, wenn sie eine Änderung der Kongressvorschläge wünschen. Bisher waren sie funkstill. Mit jedem Tag, der ruhig vergeht, scheint es immer wahrscheinlicher zu werden, dass das Schweigen dazu führen wird, dass GameFi-Investoren ruiniert werden.

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