Marktbeobachtung: 24. November | rdnewsnow.com

Da die Aussicht auf eine sanfte Landung immer wahrscheinlicher wird, sind die meisten wichtigen globalen Indizes auf die vierte Woche positiver Zuwächse eingestellt. Die Wirtschaftsdaten tendieren weiterhin in eine positive Richtung, während die Erwartungen der Anleger hinsichtlich der Zinsvolatilität sinken. Der Arbeitsmarkt bleibt angespannt, die Verbraucherausgaben sind hoch, die Unternehmensgewinne weitgehend positiv und die Inflation tendiert zum Zielwert. Höhere Zinssätze belasten jedoch weiterhin sowohl Unternehmen als auch Verbraucher, da die Schuldenfinanzierung weiterhin höher ist, als dies sonst der Fall wäre, was das Wachstum bremst.

Höhepunkte:

• Die südamerikanischen Märkte schlossen am Freitag wegen Thanksgiving früh und stiegen um 1,16 Prozent1, da die Anleiherenditen angesichts der Aussicht auf Spitzenzinsen für den aktuellen Zyklus tendenziell sinken.
• Kanadische Aktien fielen um -0,33 Prozent2, obwohl ein positiver CPI-Bericht auf einen Rückgang sowohl der Gesamt- als auch der Kerninflation hinwies. Der Sektor der Nicht-Basiskonsumgüter war mit einem Rückgang von -2,02 Prozent im Wochenverlauf der größte Störfaktor.
• Obwohl vorläufige Daten des Einkaufsmanagerindex (PMI) auf einen leichten Rückgang der Geschäftsaktivität in der Eurozone hindeuten, schlossen europäische Aktien mit 1,07 Prozent3
• Die Schwellenländer verzeichneten einen wöchentlichen Zuwachs von 1,33 Prozent4, da Verluste in weiten Teilen Lateinamerikas durch starke Renditen aus Argentinien ausgeglichen wurden, das nach der Wahl von Javier Milei seine beste Woche aller Zeiten erlebte.

Die Renditen von Staatsanleihen erreichten Mehrmonatstiefs

Während sich die Inflation aufgrund der restriktiveren Geldpolitik abkühlt, sinken auch die Renditen von Staatsanleihen. Während das jüngste Protokoll des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) wenig Interesse an einer baldigen Zinssenkung erkennen lässt, deuten die Fed-Fonds-Futures-Märkte darauf hin, dass es nicht wahrscheinlich ist, dass sie die Zinsen in diesem Zyklus erneut anheben werden, und haben sogar damit begonnen, Senkungen in den ersten Monaten einzupreisen. 2024. Die Kreditspreads verengten sich weiter in Richtung ihres 12-Monats-Tiefs. Gegen Ende der Woche verlangsamte sich die Aktivität erheblich, da in den USA das Erntedankfest vorzeitig endete.

Höhepunkte:

• Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen stieg um sechs Basispunkte (Bp), während die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen um drei Bp sank. In Kanada sank die Rendite zweijähriger Staatsanleihen um einen Basispunkt und die Rendite zehnjähriger Anleihen stieg um vier Basispunkte.
• „Die Teilnehmer waren weiterhin der Meinung, dass es von entscheidender Bedeutung sei, dass der Kurs der Geldpolitik ausreichend restriktiv bleibt, um die Inflation wieder auf das Zwei-Prozent-Ziel des Ausschusses zurückzuführen“, sagten Beamte im Protokoll der jüngsten FOMC-Sitzung.
• An der makroökonomischen Front steht eine relativ arbeitsreiche Woche bevor, und einige Redner der US-Notenbank (Fed), darunter der Vorsitzende Powell, werden am kommenden Freitag eine Rede halten.

Wöchentliches Dashboard

Die kanadische Kern- und Gesamtinflation verlangsamte sich im Oktober

Kanadas Gesamtverbraucherpreisindex (CPI) stieg im Oktober im Jahresvergleich um 3,1 Prozent, weniger als der Anstieg von 3,8 Prozent im September und im Einklang mit der mittleren Konsensschätzung. Der Rückgang war hauptsächlich auf niedrigere Benzinpreise zurückzuführen. Der Oktoberbericht unterstützt die Entscheidung der Bank of Canada (BoC), die Zinsen unverändert bei fünf Prozent zu belassen, was darauf hindeutet, dass die geldpolitischen Rahmenbedingungen möglicherweise ausreichend restriktiv sind, um die Preisstabilität wiederherzustellen. Es mehren sich die Anzeichen dafür, dass höhere Kreditkosten die Wirtschaft zu schwächen beginnen und das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im zweiten Quartal unerwartet schrumpft. Auch auf dem Arbeitsmarkt sind Anzeichen einer Abschwächung zu erkennen, wobei die Arbeitslosenquote zuletzt zugenommen hat.

Höhepunkte:

• Hypothekenzinskosten, Lebensmittel und Miete trugen am meisten zu den Preissteigerungen bei. Auch der Dienstleistungssektor übte weiterhin Druck auf den VPI aus und stieg gegenüber dem Vorjahr um 4,6 Prozent gegenüber 3,9 Prozent im Vormonat.
• Die Kanadier spürten weiterhin die Auswirkungen steigender Mietpreise, die sich im Oktober von 7,3 Prozent im September auf 8,2 Prozent beschleunigten. Darüber hinaus war der Anstieg der Grundsteuern (4,9 Prozent) der stärkste seit Oktober 1992.
• Die BoC verfolgt zwei weitere Inflationskennzahlen, CPI-Trim und CPI-Median, die Komponenten herausfiltern, die volatile Preisbewegungen aufweisen. Der Durchschnitt der beiden Kennzahlen sank im Jahresvergleich von 3,8 Prozent auf 3,6 Prozent.

Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA sind seit Juni am stärksten zurückgegangen

Während die Erwartungen unverändert bleiben, dass sich der Arbeitsmarkt allmählich verlangsamt, da höhere Zinsen die Wirtschaft weiterhin belasten, ist die Zahl der Amerikaner, die neue Anträge auf Arbeitslosenunterstützung stellen, letzte Woche stärker zurückgegangen als erwartet. Aus den Protokollen der Fed-Sitzung ging hervor, dass die politischen Entscheidungsträger der Ansicht sind, dass der Arbeitsmarkt „weiterhin angespannt“ sei, und stellten gleichzeitig fest, dass sich die Bedingungen „seit Anfang des Jahres entspannt hatten, teilweise aufgrund des jüngsten Anstiegs des Arbeitskräfteangebots“.

Höhepunkte:

• Die wöchentlichen Neuanträge auf Arbeitslosenunterstützung gingen um 24.000 auf 209.000 zurück, während die laufenden Anträge um 22.000 auf 1.840 Mio. zurückgingen. Obwohl die wöchentlichen Neuanträge auf Arbeitslosenunterstützung zurückgegangen sind, liegen sie weiterhin in der Nähe der Höchststände von 2023.
• Aufgrund der Saisonbeschäftigung schwanken die Anträge auf Arbeitslosenunterstützung in der Regel besonders während der Feiertage. Der gleitende 4-Wochen-Durchschnitt der Erstanträge, der einen Teil dieser Volatilität ausgleicht, sank auf 220.000.
• Beamte der Fed haben erklärt, dass sie nach Bedingungen für eine weitere Lockerung suchen, bevor sie die Geldpolitik lockern.

Chinesische Berater streben im Jahr 2024 ein stetiges Wachstum und weitere Konjunkturimpulse an

Im Rahmen der Bemühungen, die Wirtschaft zu stützen und die langfristigen Entwicklungsziele auf Kurs zu halten, werden Regierungsberater auf dem bevorstehenden jährlichen Treffen der politischen Entscheidungsträger Wirtschaftswachstumsziele zwischen 4,5 und 5,5 Prozent für 2024 empfehlen. Um diese Ziele zu erreichen, ist angesichts des Einflusses des COVID-19-Lockdowns auf die aktuellen Wachstumszahlen wahrscheinlich eine deutliche Ausweitung der fiskalischen Anreize erforderlich. Was die Geldpolitik betrifft, gehen Ökonomen weitgehend davon aus, dass China mit der Senkung der Leitzinsen zur Stützung der Wirtschaft bis Anfang 2024 warten und in der Zwischenzeit andere Formen der Lockerung wie die Senkung der kurzfristigen Zinssätze oder der Mindestreservesätze umsetzen wird.

Höhepunkte:

• Während die jüngsten Wachstumsprognosen nach oben korrigiert wurden, wuchs Chinas Wirtschaft im Jahr 2022 nur um drei Prozent – ​​ein Tiefstwert von fast einem halben Jahrhundert – und wird voraussichtlich im Jahr 2023 um fünf Prozent und im Jahr 2024 um 4,5 Prozent wachsen.
• Die Schwierigkeiten der Erholung nach COVID-19 haben einige Ökonomen dazu veranlasst, zu empfehlen, die Wachstumstreiber weg von Immobilien- und Infrastrukturinvestitionen und hin zum privaten Konsum zu verlagern und gleichzeitig marktorientierte Reformen umzusetzen.
• Zu diesem Zweck hat Peking mehr Ressourcen in die High-Tech-Fertigung und umweltfreundliche Industrien umgelenkt. Es stand jedoch vor der Herausforderung, sowohl bei Verbrauchern als auch bei Investoren Vertrauen zu schaffen.

In den Nachrichten: Der CEO von OpenAI wurde innerhalb einer Woche entlassen und wieder eingestellt

In der letzten Woche gab es viel Aufregung um etwas im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI), als Sam Altman, der 38-jährige CEO von OpenAI, am vergangenen Freitag vom Vorstand entlassen wurde, nachdem er in einer Rezension behauptet hatte, dass er sei „in seiner Kommunikation nicht durchgängig offen“ gewesen und habe das Vertrauen in seine Fähigkeit, das Unternehmen zu führen, verloren. Am Montag beauftragte Microsoft, das 49 Prozent von OpenAI besitzt, Altman mit der Leitung eines neuen KI-Forschungsteams bei Microsoft. Anschließend wurde am frühen Mittwoch bekannt gegeben, dass Altman mit einigen Änderungen im Vorstand als CEO von OpenAI zurückkehren würde.

Hinter der Überschrift:

• Hunderte von OpenAI-Mitarbeitern, darunter die vorgeschlagene Interims-CEO Mira Murati, protestierten gegen Altmans Absetzung, indem sie einen Brief unterzeichneten, in dem sie den Rücktritt des Vorstands und die Wiedereinstellung von Altman als CEO forderten. Andernfalls würden sie ihm zu Microsoft folgen, das seine Türen allen Mitarbeitern öffnete, die dies nicht tun würden wollte mich ihnen anschließen.
• Als der Druck von Mitarbeitern und Investoren zunahm, gefährdete er die Zukunft des gesamten Unternehmens.
• Angesichts der Tatsache, dass Altman und OpenAI führend im KI-Bereich sind, hat diese Episode ein erneutes Schlaglicht auf die laufenden Dialoge und Bedenken hinsichtlich der ethischen kommerziellen Einführung und Steuerung einer schnell wachsenden Technologie geworfen.

1 S&P 500 Index CAD
2 S&P/TSX Composite Index CAD
3 Bloomberg Developed Markets ex N. America Large & Mid Cap Price Return Index CAD
4 Bloomberg EM Large & Mid Cap Price Return Index CAD

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