Die Volatilität war über Nacht der Gewinner, mit einer Vielzahl von Datenpunkten und Ereignissen, die die Marktpreisbewegung chaotischer als das Schlafzimmer eines Teenagers zurückließen. Die Europäische Zentralbank überraschte die Märkte, indem sie die Leitzinsen um 0,50 % anhob und damit ein Jahrzehnt negativer Zinssätze beendete. Der Euro erholte sich bereits, aber seine Gewinne wurden durch den Zusammenbruch der italienischen Regierung gedämpft, und nach der EZB-Sitzung begannen sich die deutsch-italienischen Anleihespreads merklich auszuweiten. Lagarde von der EZB sagte, dass politische Entscheidungen in Zukunft von Sitzung zu Sitzung getroffen würden, und warf ihre Prognosen für die Zukunft heraus.
Vielleicht noch wichtiger ist, dass russisches Gas gestern durch die Nord Stream 1-Gaspipeline zurückfließt, wenn auch mit Strömen, die den 40 % der Kapazität ähneln, bevor sie wegen Wartungsarbeiten geschlossen wurde. Dennoch, wenn es um Europa und Energie geht, sind alle Nachrichten gute Nachrichten, da die Befürchtungen gestiegen sind, dass Russland es ausgeschaltet lassen würde. Der EUR/USD hatte aufgrund dieser Nachricht bereits begonnen, sich zu erholen, was wahrscheinlich der Hauptgrund dafür war, dass die Ölpreise über Nacht in einer weiteren Intraday-Range-Session von 5,0 % fielen. Europäische Aktien waren weitaus gemischter, mit einigen deutlichen Gewinnern und Verlierern. Dafür können wir der politischen Situation in Italien, der Ausweitung der Nord-Süd-Spreads für Anleihen und der Zinserhöhung der EZB um 0,50 % danken.
In den USA erschreckten ein Mehrmonatshoch bei den US-Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe und ein weicher Philly Fed Business Conditions Index die Anleihemärkte und ließen die US-Renditen über Nacht etwas nachgeben. Die US-Kurve sieht jetzt schalenförmig aus, nachdem die US-10-Jahres-Anleihen um über 15 Basispunkte gefallen sind. Dadurch schwächte sich auch der US-Dollar ab, da auch die US-Rezessionsängste zunahmen. Ich muss sagen, die um 7.000 auf 251.000 gestiegenen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe scheinen nach einem Strohhalm zu greifen.
Der Wall Street gefiel, was sie sah, und sie erholte sich über Nacht erneut kräftig. Niedrigere Anleiherenditen und einige solide Gewinnergebnisse halten die Stimmung während der Hauptsitzung aufrecht. Das hat sich nach Stunden nach schwachem Snap etwas geändert. Die Ergebnisse von Inc sahen, dass ihr Aktienkurs um 25 % einbrach. Das zog die anderen Social-Media-ähnlichen Giganten nach unten. Wie Meta Anfang des Jahres herausfand, werden die Märkte hoch bewertete Technologieaktien beim ersten Anzeichen von Schwierigkeiten hart bestrafen, und es besteht nun ein gewisses Risiko für die breiteren Aktienmärkte durch die FAANGS, die noch zu melden sind.
Heute Morgen haben wir gesehen, dass die Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor in Australien und Japan auf der weichen Seite eingetroffen sind, zusammen mit der japanischen Inflation, die im Juni im Jahresvergleich auf 2,40 % gesunken ist. Wir haben heute noch eine Reihe von S&P Global PMIs für die europäischen Schwergewichte, die Eurozone und die USA vor uns. Es sieht so aus, als ob sie aus offensichtlichen Gründen alle Abwärtsrisiken haben werden, aber ich bin mir nicht sicher, ob dies ausreichen wird, um die FOMO-Gnome der Wall Street abzuschrecken.
Ich werde nächste Woche über meine letzte FOMC-Sitzung berichten, und es scheint wahrscheinlich, dass dies der entscheidende Moment für die Märkte in einem turbulenten Monat sein wird. 0,75 % oder 1,0 % weiß ich nicht, obwohl mein Bauchgefühl 0,75 % sagt. Die Aussage wird von entscheidender Bedeutung sein und könnte, je nachdem, wie sie sich entwickelt, das stoppen, was ich als Bärenmarktrallye betrachte. Die Inflation bleibt und wird hartnäckig hoch bleiben, es gibt viele geopolitische Risiken, das Wachstum verlangsamt sich weltweit und die Rezessionsrisiken steigen. Ich kann mir nicht vorstellen, dass das ein produktives Umfeld für Aktien sein soll, und das noch bevor der Rest der Big-Tech-Unternehmen Quartalsgewinne meldet.
Allerdings deuten die technischen Bilder im Aktien- und Währungsraum darauf hin, dass wir mehr Spielraum für ein weiteres Retracement haben. AUD/USD und NZD/USD sind aus fallenden Keilen ausgebrochen, GBP/USD steht kurz davor. Der S&P 500 nähert sich dem Widerstand bei 4.020,00, ebenso der Dow hier bei 32.030,00, obwohl der Nasdaq mit 13.500,00 noch weit entfernt liegt. Ein Ausfall von 106,40 durch den Dollar-Index wird eine viel tiefere Korrektur nach unten signalisieren, und der Einbruch der US-Renditen über Nacht bereitet USD/JPY für einen ernsthaften Abbau von Long-Positionen vor.
Zwei Warnzeichen bleiben für mich. Einer davon ist, dass die Abwärtsbewegung des US-Dollars den asiatischen FX-Raumkauf so gut wie bestanden hat. Die meisten USD/Asien-Paare bleiben auf oder in der Nähe der jüngsten Höchststände, die in einigen Fällen Rekordhochs sind. Wir müssen wahrscheinlich einen viel stärkeren Rückgang der US-Renditen und/oder Ölpreise erleben, um das zu ändern. Ich kann mir jedoch nicht vorstellen, dass die Fed so glücklich darüber ist, dass die US-Renditekurve in diesem Stadium des Prozesses einbricht. Das zweite ist Gold. Die Preisentwicklung von Gold war im Juli erschreckend und verharrte auf einem Mehrmonatstief, egal ob der US-Dollar oder die US-Renditen gestiegen oder gefallen sind. Der US-Dollar erholt sich normalerweise während einer Rezession, die Teil des „Dollar-Smile“-Komplexes ist. Gold scheint uns zu sagen, dass wir „Peak Dollar“ auf unsere Gefahr ausrufen.
Ein Nachrichtenereignis, das heute die Stimmung in Asien heben könnte, ist eine Ankündigung türkischer Beamter über Nacht, dass ein Abkommen zur Wiederaufnahme des Schwarzmeergetreideexports aus ukrainischen Häfen irgendwann heute unterzeichnet wird. Da sind die Daumen gedrückt.
Allen einen schönen Freitag.
Die asiatischen Märkte sind damit zufrieden, der Wall Street nach oben zu folgen.
Die asiatischen Märkte sind heute größtenteils höher und zufrieden damit, der nächtlichen Rallye der Wall Street zu folgen. Die After-Market-Ergebnisse von Snap dämpfen die US-Futures und nehmen den Glanz der heutigen Rallyes in Asien. Der Rückgang der Ölpreise über Nacht unterstützt auch die asiatischen Märkte, obwohl das Ereignisrisiko am Wochenende auch in den Händen der Anleger bleiben könnte.
An der Wall Street schloss der S&P 500 um 0,99 % höher, der Nasdaq stieg um 1,36 % und der Dow Jones stieg um 0,51 %. In Asien haben die Snap-Ergebnisse dazu geführt, dass Technologieunternehmen unter Druck geraten sind, was die US-Futures nach unten gedrückt hat. S&P 500-Futures sind um 0,40 % gefallen, Nasdaq-Futures sind um 0,65 % gesunken, Dow-Futures um 0,20 %.
In Asien ist der japanische Nikkei 225 um 0,20 % höher, aber der südkoreanische Kospi ist um 0,40 % gefallen. In China hat der Shanghai Composite um 0,35 % zugelegt, während der CSI 300 um 0,55 % und Hongkong um 0,60 % gestiegen ist.
Singapur ist auf den regionalen Märkten um 0,70 % höher, Taipei um 0,15 % höher. Jakarta hat 0,10 % hinzugefügt, Kuala Lumpur 0,37 %, Bangkok 0,30 % und Manila bleibt unverändert. Auch die australischen Märkte sind relativ verhalten, die All Ordinaries sind nur um 0,10 % gestiegen, und der ASX 200 ist unverändert.
Die europäischen Märkte hatten einen sehr gemischten Tag, mit einer Wiederaufnahme der Gasflüsse aus Russland, die durch die überraschende Zinserhöhung um 0,50 % durch die EZB und das politische Chaos in Italien ausgeglichen wurde, obwohl wir angesichts dessen, dass dies seit 1945 der natürliche Zustand der Dinge ist, daran gewöhnt sein sollten es. Die Ausweitung der deutsch-italienischen Anleihespreads war problematischer, und die EZB muss dieses Fragmentierungsinstrument möglicherweise früher oder später einführen. Angesichts des bevorstehenden Ereignisrisikos am Wochenende und der Tatsache, dass die Gasflüsse zu reduzierten Zinsen wieder aufgenommen werden, die italienische Politik und das Jahrzehnt der negativen Zinssätze der EZB vorbei sind, ist es schwer vorstellbar, dass europäische Aktien den Tag mit einer hohen Note beenden.
Der US-Dollar fällt über Nacht.
Der US-Dollar setzte seine Korrektur über Nacht nach unten fort, als der Euro aufgrund erneuter russischer Gasflüsse stieg, die US-Renditen fielen und die Stimmung der Anleger im Aktienbereich stieg. Der Dollar-Index fiel über Nacht um 0,40 % auf 106,60, obwohl erhöhte Nerven im Aktienbereich ihn heute um 0,23 % auf 108,84 steigen ließen. Der Bereich von 106,40 wurde zum vierten Mal über Nacht getestet und zeichnet sich nun als kritischer Wendepunkt ab. Ein Scheitern signalisiert weitere Verluste in Richtung 1,0500 und 1,0350. Widerstand liegt bei 107,30 und 108,00.
Der EUR/USD handelte über Nacht in einer breiten Spanne und wurde von russischem Gas, Italien und der EZB erschüttert. Am Ende hatte es einen Großteil seiner gasförmigen Gewinne und schloss 0,50 % höher bei 1,0230. Die ersten Anzeichen von Schwierigkeiten bei US-Aktien-Futures haben zu einer US-Dollar-Rallye in Asien geführt, was nichts Gutes für die Einheitswährung verheißt. EUR/USD ist infolgedessen um 0,32 % auf 1,0197 gefallen. Es hat einen Widerstand bei 1,0275, aber nur ein anhaltender Bruch über 1,0360 würde darauf hindeuten, dass ein längerfristiges Tief vorhanden ist. EUR/USD hat Unterstützung bei 1,0150 und 1,0100.
GBP/USD schloss über Nacht fast unverändert bei 1,2000, nachdem es im Tagesverlauf auf ein Tief von 1,1900 gestiegen war. In Asien führt die Erholung des Dollars zu einem Rückgang des GBP/USD um 0,25 % auf 1,1975. Sterling hat Unterstützung bei 1,1900 und 1,1800, mit Widerstand bei 1,2060 und 1,2200. Ein Anstieg über die Keilformation von 1,2060 signalisiert eine größere Erholung in die Regionen von 1,2400, aber es würde einen anhaltenden Bruch über 1,2400 erfordern, um ein längerfristiges Tief des Pfund Sterling zu erreichen. Sein Schicksal hängt wahrscheinlich mit der heutigen Richtung von EUR/USD zusammen.
Niedrigere US-Renditen entlang der Kurve führten dazu, dass der japanische Yen über Nacht als Gewinner hervorging, als sich die Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan verringerte, wobei die Straße immer noch lang bis zu den Augäpfeln von USD/JPY ist. Der USD/JPY schloss über Nacht um 0,65 % niedriger bei 137,35 und stieg in Asien leicht auf 137,55. Ein Verlust von 137,00 könnte zunächst eine tiefere Korrektur bis auf 135,50 auslösen. Der anfängliche Widerstand liegt weit entfernt bei 139,00, gefolgt von 139,40. Das Zinsgefälle zwischen den USA und Japan hält den USD/JPY weiterhin in seinem Bann.
AUD/USD und NZD/USD stiegen über Nacht und fielen um 0,20 % und 0,35 % auf 0,6920 und 0,6230 aufgrund der US-Dollar-Stärke in einer nicht schlüssigen Sitzung in Asien heute Morgen. Sie konsolidieren weiterhin ihre jeweiligen Topside-Wedge-Ausbrüche. Nur eine Bewegung zurück unter entweder 0,6800 oder 0,6150 ändert den kurzfristigen zinsbullischen technischen Ausblick.
Die Bank Indonesia überraschte die Märkte, indem sie gestern die Zinsen unverändert ließ, und es überrascht nicht, dass USD/IDR heute Morgen mit 15.015,00 über 15.000,00 liegt. Asiatische Währungen waren über Nacht gemischt, ohne starke Richtungsbewegungen. Die US-Dollar-Korrektur geht weiterhin am asiatischen Devisenraum vorbei, wobei die regionalen Währungen gegenüber dem Greenback auf oder in der Nähe der jüngsten Tiefststände bleiben. Möglicherweise müssen wir nächste Woche auf das FOMC-Ergebnis warten, um eine weitere Richtungsbewegung zu sehen.
Die Ölpreise fallen über Nacht.
Brent-Rohöl und WTI hatten über Nacht eine weitere Sitzung mit Intraday-Bereichen von 5,0 % und schlossen deutlich unter ihren Eröffnungsniveaus. Globale Rezessionsängste und die Wiederaufnahme der russischen Gasflüsse nach Europa scheinen der Katalysator gewesen zu sein, obwohl ich sicher bin, dass die Handelsvolatilität in letzter Zeit auch die Liquidität verringert und die Umsteiger verschlimmert. Die Futures-Märkte bleiben stark in Backwardation, was darauf hindeutet, dass schnelle Lieferungen in der realen Welt so knapp wie eh und je sind.
Die Staats- und Regierungschefs von Saudi-Arabien und Russland hatten heute ein Telefongespräch, wobei Saudi-Arabien die Bedeutung Russlands für die OPEC+-Gruppe bekräftigte und weiter betonte, auf welcher Seite das Brot der OPEC in Bezug auf die Beziehungen zu den USA gebuttert wird. Zusammen mit Saudi-Arabien, das Geräusche über sich schnell nähernde Produktionskapazitäten machte, hat dies die Ölpreise in Asien heute vor dem Wochenende in die Höhe getrieben.
Brent-Rohöl schloss über Nacht um 2,45 % niedriger bei 103,85 $ und stieg heute in Asien um 1,30 % auf 105,20 $ pro Barrel. WTI schloss über Nacht um 3,55 % niedriger bei 96,40 $ und legte in Asien um 1,0 % auf 97,55 $ pro Barrel zu. Brent-Rohöl hat einen gut bezeichneten Widerstand bei 108,00 $ pro Barrel in den Charts und dann bei 111,00. Es hat Unterstützung bei 104,00 $ und 101,00 $ pro Barrel. WTI bildete einen doppelten Boden bei 94,30 $, seinem Übernachttief und dem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt. (DMA). Das macht dieses Niveau jetzt ziemlich zentral, ein anhaltender Ausfall, der einen erneuten Test von 90,00 $ signalisiert. Der Widerstand liegt bei 100,00 $, gefolgt von 104,00 pro Barrel.
Gold bleibt auf der Langzeitverletztenliste.
Gold handelte über Nacht in einer breiten Spanne von 40,00 $ zwischen 1.680,00 $ und 1.720,00 $, wobei die Preisentwicklung darauf hindeutet, dass eine Long-Liquidation zum schlechtesten Verkaufspreis stattfand, als 1.700,00 $ scheiterte. Die längerfristige Unterstützung liegt bei rund 1.675,00 $ je Unze, was kaum hält, aber auch ihre Bedeutung unterstreicht. Am Ende ermöglichten ein schwächerer US-Dollar und fallende US-Renditen Gold, einen ordentlichen Gewinn für den Tag zu verzeichnen, obwohl Gold in der Größenordnung der jüngsten Bewegungen in anderen Anlageklassen in der Gefahrenzone verschanzt bleibt.
Gold schloss über Nacht um 1,32 % höher bei 1.719,00 $ und fiel heute in Asien um 0,26 % auf 1.715,00 $ je Unze, als der US-Dollar wieder stärker wurde. Es hat jetzt Unterstützung bei 1680,00 $ und dann die längerfristige Unterstützung um 1675,00 $ pro Unze. Ein anhaltender Ausfall von 1.675,00 $ wird eine viel tiefere Bewegung signalisieren, die auf die Regionen von 1.450,00 $ bis 1.500,00 $ pro Unze abzielt. Gold hat Widerstand in der Nähe bei 1720,00 $, dann 1745,00 $ und jetzt ein dreifaches Hoch.
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