Aufsichtsbehörden schlagen Alarm bei einem potenziellen Marktrisiko

Das Clearinghouse-Rätsel

Während die Auswirkungen der regionalen Bankenkrise im gesamten Finanzsektor zu spüren sind, schlagen die Aufsichtsbehörden Alarm wegen der Risiken in einer anderen Ecke des Marktes: Clearinghouses, die Zwischenhändler, die den Handel erleichtern und jeden Tag Milliarden von Dollar bei Banken einzahlen.

Wenn eine Bank aufgrund einer Bankenpleite keinen Zugang zu Bargeld mehr hätte, würde dies zu einer weit verbreiteten Marktinstabilität führen. „Warum dieses Risiko eingehen?“ Summer Mersinger, ein Mitglied der Commodity Futures Trading Commission, gegenüber DealBook.

Clearingstellen existieren, um Risiken zu mindern, Entgegennahme von Sicherheiten und Abwicklung von Transaktionen zwischen Käufern und Verkäufern auf allen Arten von Finanzmärkten. Das bedeutet, dass der Ausfall einer Bank leicht zu Verlusten für eine Clearingstelle führen könnte, die „potentiell auf das gesamte Finanzsystem zurückwirken könnten“, schloss die Chicago Fed in einem Bericht von 2020.

Selbst ohne einen vollständigen Ausfall einer Geschäftsbank könnten Verzögerungen beim Zugang zu Bargeld Liquiditätsprobleme auf allen Märkten auslösen. „Die Minneapolis Grain Exchange ist keine systemisch wichtige Einheit für das US-Finanzsystem, aber sie kann Margen in Milliardenhöhe haben, und am Ende des Tages haben sie keinen Ort, um sie sicher zu sichern“, Frau Mersinger genannt. “Das hat viele Konsequenzen.”

Aufsichtsbehörden sagen, es gibt eine einfache Lösung: Mehr Clearingstellen erlauben, ihr Geld bei der Fed einzuzahlen. Nur wenige sind als „systemrelevant“ eingestuft, dürfen dies also. Kleinere Clearingstellen verlassen sich jedoch auf Geschäftsbanken, bei denen die Einlagensicherung nur bis zu 250.000 US-Dollar abdeckt. Wenn eine Bank zusammenbricht, sind diese Clearingstellen möglicherweise nicht abgedeckt oder haben Probleme beim Zugriff auf ihr Bargeld.

Im März forderte Rostin Behnam, Vorsitzender der CFTC, den Kongress auf, den Zugang der Clearingstelle zur Zentralbank zu erweitern, aber ein Gesetzentwurf von 2021, der dies getan hätte, fand nie Anklang.

Sheila Bair, eine ehemalige FDIC-Vorsitzende, weist auf ein damit verbundenes Risiko hin: Es gibt auch einen „Mangel an guter Abwicklungsplanung, wenn eine Clearingstelle ausfällt“, sagte sie gegenüber DealBook. Der von ihr gegründete Systemic Risk Council des CFA Institute hat davor gewarnt, dass Clearingstellen schnell von „Risikoabsorbern zu Übermittlern und Verstärkern systemischer Risiken“ werden könnten und „eine der größten Lücken“ im System darstellen.

HIER IST, WAS PASSIERT

Berichten zufolge setzt sich Janet Yellen bei CEOs für die Schuldenobergrenze ein. Laut Reuters hat der Finanzminister Unternehmensführer angerufen, um sie vor den „katastrophalen“ Folgen zu warnen, wenn die USA ihre Schulden zahlungsunfähig machen. Es ist der jüngste Versuch, Unterstützung für Präsident Biden zu gewinnen, während er sich darauf vorbereitet, am Dienstag mit Sprecher Kevin McCarthy und anderen Kongressführern über die Schuldengrenze zu diskutieren.

Chinesische Behörden überfallen die Büros einer anderen Beratungsfirma. Capvision Partners schloss sich der Mintz Group und Bain & Company an, um ihre Mitarbeiter zu verhören oder zu inhaftieren, inmitten dessen, was Peking sagt, um den Diebstahl sensibler Unternehmensinformationen zu stoppen. Experten zufolge untergräbt dieses harte Durchgreifen die Bereitschaft ausländischer Unternehmen, in China Geschäfte zu machen.

Bedenken hinsichtlich Geldwäsche führten Berichten zufolge zum Scheitern eines Bankgeschäfts. Laut dem Wall Street Journal weigerten sich die amerikanischen Aufsichtsbehörden, die 13,4-Milliarden-Dollar-Übernahme von First Horizon durch Toronto-Dominion zu genehmigen, weil sie sich Sorgen darüber machten, wie der kanadische Kreditgeber ungewöhnliche Bankgeschäfte abwickelte. Damit bleibt die Zukunft von First Horizon, einem mittelgroßen Kreditgeber, unklar, da die Aussichten für Regionalbanken volatil bleiben.

UBS erweitert ihr Führungsteam um den CEO der Credit Suisse. Ulrich Körner, der im vergangenen Juli zum Chef der Credit Suisse ernannt wurde, wird beim langjährigen Konkurrenten seiner Firma für operative Kontinuität und Kundenorientierung sorgen. Dies ist der jüngste Schritt von UBS, sich darauf vorzubereiten, die Credit Suisse noch in diesem Monat zu übernehmen. An anderer Stelle soll Zoltan Pozsar, einer der am meisten beachteten Ökonomen der Credit Suisse, das Unternehmen verlassen haben.

Sam Bankman-Fried drängt auf Abweisung der Anklage

Die Rechtsverteidigung von Sam Bankman-Fried beginnt sich vor seinem Prozess im Oktober herauszukristallisieren, weil ihm vorgeworfen wird, er habe einen Multimilliarden-Dollar-Betrug geleitet, der explodierte, als FTX, seine Kryptowährungsbörse, letztes Jahr zusammenbrach.

Mr. Bankman-Fried will, dass die meisten Anklagen gegen ihn fallen gelassen werden. In einer am Montag eingereichten Akte eines Bundesgerichts in Manhattan beschuldigten die Anwälte des 31-jährigen FTX-Gründers die Staatsanwälte der „Übereilung des Urteils“ und forderten die Abweisung von 10 der 13 gegen ihn erhobenen Anklagen.

Mr. Bankman-Fried zielte auch auf Sullivan & Cromwell, die Anwaltskanzlei, die FTX im Insolvenzverfahren vertritt, und John Ray, der Restrukturierungsexperte, der ihn als CEO ersetzte. Die Kanzlei arbeitete vor ihrem Zusammenbruch für FTX und wurde beschuldigt, in einem Interessenkonflikt zu stehen, weil sie das Unternehmen nun gegen ihn vertritt. Herr Bankman-Fried beschuldigte Herrn Ray und die Firma, „als öffentliches Sprachrohr der Regierung“ zu arbeiten.

Die Staatsanwaltschaft hat Herrn Bankman-Fried angeklagt Betrug, Geldwäsche, Bestechung der chinesischen Regierung und Straftaten zur Wahlkampffinanzierung. Er hat sich in all diesen Fällen nicht schuldig bekannt, aber seine Verteidigung ist schwieriger geworden, da die Staatsanwälte den inneren Kreis von Herrn Bankman-Fried dazu drängen, in dem Fall gegen ihn zusammenzuarbeiten.

Vor dem Prozess am 2. Oktober versucht das Anwaltsteam von Herrn Bankman-Fried, den Fall der Staatsanwaltschaft Anklage für Anklage zu zerschlagen, berichten David Yaffe-Bellany und Matthew Goldstein von der Times:

In den Akten wird argumentiert, dass vier der Anklagepunkte – darunter die Anklage wegen Bestechung ausländischer Amtsträger, die Anklage wegen Wahlkampffinanzierung und eine Anklage wegen Bankbetrugs – gegen Elemente des Auslieferungsverfahrens zwischen den Vereinigten Staaten und den Bahamas verstoßen haben, in dem Herr Bankman-Fried festgenommen wurde. In Auslieferungsfällen können die Staatsanwälte normalerweise nur begrenzt neue Anklagen erheben, nachdem ein Angeklagter überstellt wurde. Die Verteidiger argumentierten, dass weitere sechs Anklagepunkte wegen zu vage Aussagen oder sonstiger Rechtsmängel abgewiesen werden sollten. Sie sagten, die Staatsanwälte hätten „den Eifer gezeigt, Anklage gegen Herrn Bankman-Fried zu erheben“.

Die Staatsanwälte müssen bis zum 29. Mai auf den Antrag der Verteidigung antwortenund Richter Lewis Kaplan vom Bundesbezirksgericht in Manhattan wird nächsten Monat Argumente hören.

Ein 215-Millionen-Dollar-Ende für einen langjährigen Diskriminierungskampf

Goldman Sachs sagte am Montag, es werde eine Klage beilegen, in der die Bank beschuldigt wurde, Tausende von weiblichen Angestellten systematisch diskriminiert zu haben. Im Rahmen der Vereinbarung wird Goldman den Klägern 215 Millionen US-Dollar zahlen und einige Änderungen an seinen Praktiken vornehmen.

Die Auszahlungssumme selbst ist geringer, als es zunächst den Anschein hat: Zieht man die Anwaltskosten ab, beläuft sich die Summe auf rund 47.000 US-Dollar pro Kläger. Dennoch ist die Einigung der jüngste Versuch, die Wall Street dazu zu bringen, sich seit Jahren mit dem auseinanderzusetzen, was Frauen als ungleiche und unfaire Behandlung weiblicher Arbeitnehmer bezeichnen.

In der Klage wurde Goldman vorgeworfen, den beruflichen Aufstieg von Frauen behindert zu haben und zahlen ihnen weniger als ihren männlichen Kollegen. Es zielte insbesondere auf den Leistungsbeurteilungsprozess der Firma ab, von dem sie sagten, er begünstige männliche Mitarbeiter; die sie auf Beförderungen und höhere Löhne vorbereiteten.

Die 2010 von drei ehemaligen Mitarbeitern eingereichte Klage erhielt 2018 den Status einer Sammelklage und betrifft etwa 2.800 Frauen, die Associate- oder Vizepräsidententitel in den Bereichen Investment Banking, Investment Management und Wertpapiere von Goldman innehatten. Juni war ein Prozess angesetzt.

„Ich war stolz darauf, diesen Fall in den letzten fast dreizehn Jahren ohne zu zögern zu unterstützen, und glaube, dass diese Einigung den Frauen helfen wird, an die ich dachte, als ich den Fall einreichte“, sagte Shanna Orlich, eine der ursprünglichen Klägerinnen der Klage, in einer Erklärung .

Jacqueline Arthur, Head of Human Capital Management bei Goldman, sagte, dass das Unternehmen „stolz auf seine lange Geschichte der Förderung und Förderung von Frauen ist und sich weiterhin dafür einsetzt, einen vielfältigen und integrativen Arbeitsplatz für alle unsere Mitarbeiter zu gewährleisten“.

Die Wall Street hat in den letzten Jahren versucht, die Ungleichheit und Diskriminierung der Geschlechter anzugehen, nach einer langen Liste von Forderungen. Salomon Smith Barney zum Beispiel zahlte 1998 150 Millionen Dollar für die Beilegung eines Rechtsstreits, in dem behauptet wurde, er habe ein feindseliges Arbeitsumfeld toleriert, das eine abfällige Sprache gegenüber Frauen und Lohnunterschiede beinhaltete.

Seit er CEO von Goldman geworden ist, hat David Solomon davon gesprochen, dass er versucht, die Diversität im Unternehmen zu erhöhen, unter anderem durch die Festlegung von Zielvorgaben für die Anzahl der Neueinstellungen, die Frauen sein sollten. Im vergangenen Jahr propagierte die Bank, dass Frauen einen Rekord von 29 Prozent in ihrer neuesten Klasse von Partner-Geschäftsführern, ihrem höchsten Rang, ausmachen.

Wie sehr werden sich die Dinge bei Goldman ändern? Über die Auszahlung hinaus sieht der Vergleich vor, dass Goldman unabhängige Experten anstellt, um seinen Leistungsbeurteilungsprozess zu untersuchen und drei Jahre lang Lohngerechtigkeitsstudien durchzuführen sowie die Art und Weise zu ändern, wie es die Argumente für den beruflichen Aufstieg mit Vizepräsidenten präsentiert.

Allerdings hat Goldman solche Überprüfungen schon früher durchgeführt. Eine verstärkte öffentliche Kontrolle könnte der größte Test dafür sein, wie das Unternehmen seine Versprechen einhält.

„Der private Markt hat noch nicht begonnen, Immobilien stark abzuwerten. … Das Eigenkapital wird an erster Stelle stehen. Das ist der nächste Schuh, der in den USA auf den Markt kommt. Wie alles andere auch, war der Preis so knapp, und seit den 90er Jahren gab es in den USA keine Gewerbeimmobilienkrise mehr.“

— Scott Kleinman, der Co-Präsident von Apollo Global Management. Es wächst die Befürchtung, dass Turbulenzen im Bankensektor, steigende Zinsen und Büroleerstände zu Problemen auf dem 5,6 Billionen Dollar schweren Gewerbeimmobilienmarkt führen werden.

Wer wird dieses Jahr Bank?

Der Aktienmarkt mag sich im Jahr 2023 wieder erholt haben, aber die Aussichten für die Boni der Banker sehen nach den neuesten Daten von Johnson Associates, einem Beratungsunternehmen für Wall-Street-Vergütungen, schwach aus.

Hier sind seine Vorhersagen:

Die Bankenkrise wird sich auf die Auszahlungen auswirken. Die Boni bei globalen Banken werden um 10 bis 20 Prozent steigen, während die bei regionalen Banken um den gleichen Betrag sinken werden. Beide Schritte sind auf Turbulenzen im regionalen Bankensektor zurückzuführen – große US-Banken profitieren von einem Zufluss an Einlagen und kleine Banken leiden unter Kundenabflüssen.

Für Investmentbanken ein gemischtes Bild. Johnson Associates geht davon aus, dass die Beratungstätigkeit bei den Banken schwach bleiben wird, was einen nachlassenden M.&.A-Markt nach einem schrecklichen Jahr 2022 widerspiegelt. Die Underwriting-Aktivitäten, die hauptsächlich vom Debt Underwriting angeführt werden, werden um 5 bis 10 Prozent steigen und den Bonuspool verbessern. An der Aktienfront hat der IPO-Markt einige Anzeichen einer Erholung gezeigt. DealBook hört, dass sich die IPO-Aktivität in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 verbessern könnte, aber dass viele große Listing-Kandidaten bis zum nächsten Jahr warten.

Hedgefonds könnten wenig bis gar kein Wachstum verzeichnen. Johnson erwartet einen leichten Rückgang der Makrofonds gegenüber den Bonusniveaus von 2022. Nur für aktienorientierte Fonds sind die Aussichten etwas besser.

Private-Equity-Firmen werden im Vergleich zu vor einem Jahr kaum Veränderungen feststellen. Steigende Zinssätze und ein anhaltender Mangel an Geschäftsabschlüssen sind größtenteils schuld, eine Tatsache, die durch die enttäuschenden Ergebnisse von Carlyle in der vergangenen Woche unterstrichen wurde. Das Unternehmen verlagert, wie viele andere in seiner Branche, seinen Fokus bei der Mittelbeschaffung jetzt auf Kredite.

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