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Das malaysische Wirtschaftswachstum schwächte sich im zweiten Quartal 2023 im Jahresvergleich auf 2,9 % ab, verglichen mit einem Wachstum von 5,6 % im Jahresvergleich im ersten Quartal 2023.
Gemessen im Quartalsvergleich (q/q) ist jedoch das Tempo Das Wachstum verbesserte sich im zweiten Quartal 2023 auf 1,5 % q/q, verglichen mit 0,9 % q/q im ersten Quartal 2023.
Die Warenexporte waren in den ersten sieben Monaten des Jahres 2023 schwach und gingen im Jahresvergleich um 5,9 % zurück. Ein wichtiger positiver Faktor in der zweiten Jahreshälfte 2023 und bis ins Jahr 2024 dürfte jedoch die anhaltende allmähliche Erholung der internationalen Tourismusbesuche aus Asien, dem Nahen Osten und Europa sein.
Die malaysische Wirtschaft schwächt sich im zweiten Quartal 2023 ab
Das im Jahresvergleich gemessene Tempo der Expansion der malaysischen Wirtschaft hat sich aus mehreren Gründen abgeschwächt von Gegenwinden, einschließlich der Auswirkungen hoher Basisjahreseffekte und eines verlangsamten Wachstums der Warenexporte.
Im zweiten Quartal 2022 war das malaysische BIP-Wachstum um 8,8 % gegenüber dem Vorjahr und um 4,1 % gegenüber dem Vorquartal gestiegen, was zu hohen Basisjahreseffekten für die jährliche Wachstumsrate des BIP im zweiten Quartal führte 2023.
Allerdings wuchs die malaysische Wirtschaft im zweiten Quartal 2023 im Quartalsvergleich um 1,5 % gegenüber dem Vorquartal und verbesserte sich damit deutlich gegenüber dem Tempo von 0,9 % gegenüber dem Vorquartal im ersten Quartal 2023.
Die Wachstumsdynamik hat sich im ersten Halbjahr 2023 verbessert und markiert eine deutliche Trendwende im Vergleich zu einem Rückgang von 1,7 % gegenüber dem Vorquartal im vierten Quartal 2022.
Der malaysische Dienstleistungssektor verzeichnete im zweiten Quartal 2023 weiterhin ein solides Wachstum von 4,7 % gegenüber dem Vorjahr, wenngleich es sich gegenüber dem im ersten Quartal 2023 verzeichneten Tempo von 7,3 % gegenüber dem Vorjahr abschwächte.
Auch das Expansionstempo im Bausektor blieb stark und wuchs im zweiten Quartal 2023 um 6,2 % im Jahresvergleich, nach einem Wachstum von 7,4 % im Jahresvergleich im ersten Quartal 2023.
Das Wachstum im verarbeitenden Gewerbe hat sich jedoch verlangsamt und verzeichnete im zweiten Quartal 2023 nur einen geringfügigen Anstieg von 0,1 % gegenüber dem Vorjahr, nach einem Wachstum von 3,2 % gegenüber dem Vorjahr im ersten Quartal 2023.
Der saisonbereinigte S&P Global Malaysia Manufacturing Purchasing Managers’ Index (PMI) lag im Juli bei 47,8, ein leichter Anstieg gegenüber 47,7 im Juni, deutet aber immer noch auf schwache Betriebsbedingungen für das verarbeitende Gewerbe hin.
Der jüngste PMI-Wert steht im Einklang mit der Expansion sowohl der verarbeitenden Produktion als auch des BIP, obwohl es Anzeichen dafür gibt, dass sich das Wachstum seit Jahresbeginn etwas abgeschwächt hat.
Ein wesentlicher Faktor für den Wert unter 50,0 im Juli war ein deutlicher Rückgang des Auftragsvolumens. Die Nachfrage hat sich nun in den letzten 11 Monaten jeweils abgeschwächt, wobei die jüngste Abschwächung die stärkste seit Januar war. Eine Reihe von Firmen stellte fest, dass das Kundenvertrauen sowohl auf den inländischen als auch auf den internationalen Märkten weiterhin verhalten war.
Ein wichtiger positiver Faktor für das malaysische verarbeitende Gewerbe im Jahr 2022 war die Stärke der verarbeitenden Industrieexporte. Insgesamt entwickelten sich die malaysischen Warenexporte im Jahr 2022 stark, wobei die Exporte im Jahresvergleich um 25 % stiegen.
Die Exporte von Industriegütern stiegen im Jahr 2022 im Jahresvergleich um 22 %, angetrieben durch die Exporte von Elektro- und Elektronikprodukten, die um 30 % stiegen. Steigende Weltrohstoffpreise kurbelten auch die Rohstoffexporte an, wobei die Bergbauexporte im Jahresvergleich aufgrund starker Öl- und Gasexporte um 68 % stiegen, während die Agrarexporte um 23 % stiegen.
Im Jahr 2023 hat sich das Tempo des Exportwachstums für Waren jedoch abgeschwächt, was auf Basisjahreseffekte sowie die Konjunkturabschwächung in Schlüsselmärkten, insbesondere der EU und dem chinesischen Festland, zurückzuführen ist.
Die Warenexporte gingen in den ersten sieben Monaten des Jahres 2023 im Vergleich zum Vorjahr um 5,9 % zurück. Im Juli 2023 war der Rückgang der Warenexporte sogar noch stärker und sank im Jahresvergleich um 13,1 %.
Dies spiegelte einen starken Rückgang der Exporte von Erdölprodukten wider, die im Jahresvergleich um 48,7 % sanken, sowie einen Rückgang der Exporte von Palmöl und Produkten auf Palmölbasis um 34,4 % im Jahresvergleich.
Da Festlandchina der größte Exportmarkt Malaysias ist und 15,5 % der Gesamtexporte ausmacht, war die schwache Dynamik der Erholung der Wirtschaft Festlandchinas im ersten Halbjahr 2023 auch ein erheblicher Gegenwind für Malaysias Exporte.
Die malaysischen Warenexporte nach Festlandchina gingen in den ersten sieben Monaten des Jahres 2023 im Jahresvergleich um 6,8 % zurück. Allerdings zeigten die Exporte nach Festlandchina im Juli eine Erholung und stiegen im Jahresvergleich um 6,1 %.
Ein positiver Faktor für die Dienstleistungsexporte ist, dass der internationale Tourismus zugenommen hat, da sich die Touristenankünfte aus wichtigen Tourismusmärkten in den ASEAN-Staaten, dem Nahen Osten und Europa weiter erholen, während die chinesischen Touristenankünfte allmählich zunehmen.
Tourism Malaysia strebt für 2023 16,1 Millionen internationale Besucherankünfte an, ein Anstieg von 60 % im Vergleich zu den geschätzten 10,1 Millionen internationalen Besucherankünften im Jahr 2022.
Dies steht im Vergleich zum Niveau vor der Pandemie von 26,1 Millionen internationalen Besucherankünften im Jahr 2019. Schätzungen zufolge machte der gesamte inländische und internationale Tourismus im Jahr 2019 rund 16 % der Bruttowertschöpfung des gesamten BIP Malaysias aus.
Der Inflationsdruck hat allmählich nachgelassen
Preislich stiegen die Durchschnittskosten in bescheidenem Tempo. Umfrageteilnehmer erwähnten, dass die Rohstoffpreise angesichts der Schwäche des Ringgit-Wechselkurses gegenüber dem US-Dollar weiter stiegen.
Unterdessen berichteten Unternehmen, dass die Preise für Waren weitgehend unverändert blieben, obwohl einige Diskussionsteilnehmer signalisierten, dass die Verkaufspreise gesenkt wurden, um die Nachfrage anzukurbeln.
Der VPI-Inflationsdruck hat sich allmählich abgeschwächt und ist im Juni auf ein Tempo von 2,4 % gesunken, verglichen mit 2,8 % im Jahresvergleich im Mai und verglichen mit 4,5 % im Jahresvergleich im September 2022.
Im Jahr 2022 hatte die malaysische Zentralbank, Bank Negara Malaysia (BNM), den Grad der geldpolitischen Lockerung in einer Reihe von Straffungsschritten reduziert. Die letzte geldpolitische Straffung erfolgte am 3. Mai 2023, als der geldpolitische Ausschuss beschloss, den Overnight Policy Rate (OPR) um 25 Basispunkte auf 3,0 Prozent zu erhöhen.
Das MPC geht davon aus, dass sich sowohl die Gesamt- als auch die Kerninflation im Laufe des Jahres 2023 abschwächen und durchschnittlich zwischen 2,8 % und 3,8 % liegen werden. Allerdings wird die Kerninflation angesichts der stabilen Nachfragebedingungen auf einem erhöhten Niveau bleiben. Bestehende Preiskontrollen und Treibstoffsubventionen werden weiterhin das Ausmaß des Aufwärtsdrucks auf die Inflation teilweise eindämmen.
Die nachlassende weltweite Elektroniknachfrage verstärkt den Gegenwind
Der Elektro- und Elektroniksektor (E&E) war ein wichtiger Motor für Malaysias Produktionsexporte. Die Exporte von E&E-Produkten, die 38 % der Warenexporte ausmachten, stiegen im Jahr 2022 im Jahresvergleich um 30 %.
Dieses schnelle Wachstum wurde durch die robuste weltweite Nachfrage nach Halbleitern vorangetrieben, die technologische Trends wie die Einführung von 5G, Cloud Computing und das Internet der Dinge widerspiegelt.
Die Exporte von integrierten Schaltkreisen stiegen im Jahr 2022 im Jahresvergleich um 33 %, während die Exporte von Teilen für integrierte Schaltkreise im Jahresvergleich um 120 % stiegen. Die kombinierten Exporte von integrierten Schaltkreisen und Teilen machten im Jahr 2022 58 % der gesamten Exporte Malaysias von E&E-Produkten aus.
Die globale Elektronikfertigungsindustrie verlangsamt sich seit Mitte 2022 aufgrund des nachlassenden Wirtschaftswachstums in den USA, der EU und China. Die malaysischen Exporte von Elektro- und Elektronikprodukten zeigten in den letzten Monaten eine gewisse Schwäche, zeigten aber im Juli einen Aufschwung und stiegen im Jahresvergleich um 7,3 %.
Jüngste Umfragedaten von S&P Global deuten jedoch weiterhin darauf hin, dass die globale Elektronikfertigungsindustrie durch die schwache Wirtschaftslage in Schlüsselmärkten mit Gegenwind zu kämpfen hat.
Der saisonbereinigte S&P Global Electronics PMI lag im Juli bei 47,6 und zeigte weiterhin rückläufige Bedingungen im gesamten globalen Elektronikfertigungssektor, da wichtige Verbrauchermärkte für Elektronik, insbesondere Festlandchina und die EU, schwach blieben.
Wirtschaftlicher Ausblick
Die malaysische Wirtschaft erholte sich im Jahr 2022 kräftig, wobei die Wirtschaftswachstumsdynamik durch die Lockerung der restriktiven COVID-19-Maßnahmen sowie lebhafte Exporte von Elektro- und Elektronikprodukten, Palmölprodukten sowie Öl- und Gasexporten verstärkt wurde.
Im Jahr 2022 kurbelten höhere Weltöl- und Gaspreise infolge des Russland-Ukraine-Kriegs die malaysischen Energieexporte an und trugen zu höheren Steuereinnahmen bei. Malaysia profitierte auch von höheren durchschnittlichen Palmölpreisen aufgrund von Störungen auf den weltweiten Speiseölmärkten, einschließlich der ukrainischen Exporte von Sonnenblumenöl.
Im Jahr 2023 hat sich die Wachstumsdynamik im Jahresvergleich aufgrund von Basisjahreseffekten und der Verlangsamung der Warenexporte abgeschwächt.
Die Wiedereröffnung der internationalen Grenzen im gesamten asiatisch-pazifischen Raum, insbesondere auf dem chinesischen Festland, wird jedoch zur weiteren schrittweisen Erholung der internationalen Tourismusbranche beitragen, die vor der Pandemie ein wichtiger Teil der malaysischen Wirtschaft war.
Dies wird dazu beitragen, die Auswirkungen des langsameren Wachstums der Warenexporte abzumildern. Die Inlandsnachfrage blieb im ersten Halbjahr 2023 robust, unterstützt durch die Verbesserung der Arbeitsmarktbedingungen. Auch die Lockerung der Einreisebeschränkungen für Arbeitsmigranten trägt nach und nach dazu bei, Industriezweige zu unterstützen, die auf ausländische Arbeitskräfte angewiesen sind.
Für die kurzfristigen Wachstumsaussichten bestehen zahlreiche Abwärtsrisiken, insbesondere aufgrund der schwachen Wirtschaftslage in der EU und der schwachen Erholung auf dem chinesischen Festland.
Der malaysische Exportsektor ist anfällig für das Risiko einer anhaltend schwachen Wirtschaftswachstumsdynamik im Jahr 2024 in den USA und der EU, die zusammen etwa ein Fünftel der gesamten Exporte ausmachen, sowie für Abwärtsrisiken hinsichtlich des Tempos der Erholung auf dem chinesischen Festland.
Trotz der Verlangsamung der weltweiten Elektronikaufträge im ersten Halbjahr 2023 sind die mittelfristigen wirtschaftlichen Aussichten für Malaysias Elektronikindustrie günstig.
Die Aussichten für die Elektroniknachfrage werden durch wichtige technologische Entwicklungen gestützt, darunter die Einführung von 5G in den nächsten fünf Jahren, die die Nachfrage nach 5G-Mobiltelefonen ankurbeln wird.
Auch die Nachfrage nach Industrieelektronik wird voraussichtlich mittelfristig stark wachsen, unterstützt durch Industrie 4.0, da die industrielle Automatisierung und das Internet der Dinge die Nachfrage nach Industrieelektronik rasant steigern.
Die Wettbewerbsfähigkeit Malaysias als globaler Elektronikstandort wurde durch die Entscheidung mehrerer multinationaler Elektronikkonzerne unterstrichen, in neue Großprojekte zu investieren.
Intel (INTC) investiert 7 Milliarden US-Dollar in ein neues Halbleiterverpackungswerk in Penang, das voraussichtlich bis 2024 fertiggestellt sein und Tausende neuer Arbeitsplätze in Malaysia schaffen wird.
Infineon Technologies (OTCQX:IFNNY) baut in Kulim ein neues hochmodernes Wafer-Fabrikmodul mit einer Investition von rund 8 Milliarden Ringgit. Das neue Modul, dessen Fertigstellung für 2024 erwartet wird, wird die Produktionskapazität für Leistungshalbleiter erheblich erweitern.
Insgesamt sind die mittel- bis langfristigen Wachstumsaussichten für Malaysia nach wie vor günstig, wobei das gesamte nominale BIP, gemessen in US-Dollar, voraussichtlich von rund 400 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 auf 680 Milliarden US-Dollar im Jahr 2030 und 780 Milliarden US-Dollar im Jahr 2032 steigen wird.
Unterdessen soll das Pro-Kopf-BIP von 12.000 US-Dollar im Jahr 2022 auf 18.600 US-Dollar im Jahr 2030 steigen, was dazu beitragen wird, das Wachstum des inländischen Verbrauchermarktes voranzutreiben.
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Anmerkung der Redaktion: Die zusammenfassenden Aufzählungspunkte für diesen Artikel wurden von Seeking Alpha-Redakteuren ausgewählt.
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