Inmitten der Achterbahnfahrt der Kryptowährungspreise versprechen Stablecoins Stabilität. Doch angesichts der unterschiedlichen Widerstandsfähigkeit und der jüngsten Depegging-Ereignisse, die Anlass zur Sorge geben, stellt sich die Frage: Sind alle Stablecoins wirklich so stabil?
In der sich ständig verändernden Welt der digitalen Vermögenswerte waren Kryptowährungen wie Bitcoin (BTC) Vorreiter und rückten die Dezentralisierung ins Rampenlicht. Allerdings wurde das Potenzial dieser ersten Kryptowährungen oft durch ihre starke Volatilität getrübt.
Hier kommen Stablecoins ins Spiel. Sie zielen darauf ab, die Lücke zu schließen, indem sie ihren Wert an stabilere Vermögenswerte wie den US-Dollar oder Gold koppeln und so eine Mischung aus Stabilität und Zuverlässigkeit in einem turbulenten Markt versprechen.
Nicht alle Stablecoins sind gleich stabil. Einige sind besser darin, mit den Höhen und Tiefen des Kryptomarktes umzugehen, während andere riskant sein können. Crypto.news hat mit Experten gesprochen, um zu verstehen, wie sich solche Krypto-Assets verhalten und wie man effektiver in Stablecoins investieren kann.
Stablecoin-Typen und Volatilitätstrends
Durch die Untersuchung der vier Haupttypen von Stablecoins können wir ihre Rolle und Bedeutung in der digitalen Finanzlandschaft besser verstehen.
Von Fiat unterstützte Stablecoins
Der Wert von Fiat-gestützten Stablecoins ist, wie der Name schon sagt, an traditionelle Fiat-Währungen wie den US-Dollar, den Euro oder den Yen gebunden.
Das Hauptmerkmal von Fiat-gestützten Stablecoins liegt in ihrer Absicherung: Für jede ausgegebene Münze wird ein gleichwertiger Betrag an Fiat-Währung in Reserve gehalten, was angeblich eine Vertrauensbasis für ihren Wert festigt.
Obwohl dies die Behauptung ihrer Urheber ist, wurde sie gelegentlich auf den Prüfstand gestellt und fordert eine transparentere Regulierungsaufsicht, um dauerhafte Stabilität und Vertrauen in diese digitalen Assets zu gewährleisten. Beliebte Münzen in dieser Kategorie sind Tether (USDT), USD Coin (USDC) und Binance USD (BUSD).
Obwohl sie darauf ausgelegt sind, eine 1:1-Anbindung an die Fiat-Währung aufrechtzuerhalten, können sie aufgrund der Marktdynamik manchmal geringfügigen Schwankungen unterliegen. Darüber hinaus können geopolitische Ereignisse oder bedeutende politische Änderungen durch Regierungen ihre Stabilität indirekt beeinflussen.
Insgesamt ist ihre Volatilität deutlich geringer als bei anderen Stablecoin-Assets, aber nicht völlig vernachlässigbar.
Rohstoffgestützte Stablecoins
Rohstoffgestützte Stablecoins sind im Wesentlichen an den Wert materieller Rohstoffe, vor allem Gold, gebunden.
Rohstoffe wie Gold waren in der Vergangenheit stabil, was diese Stablecoins in turbulenten Marktbedingungen zu einem potenziell sichereren Hafen macht.
Diese Stablecoins können einer Volatilität unterliegen, die mit den Preisschwankungen auf dem Rohstoffmarkt zusammenhängt. Faktoren wie Veränderungen der wirtschaftlichen Bedingungen, Angebots- und Nachfrageverschiebungen auf den Rohstoffmärkten und geopolitische Ereignisse können deren Volatilität erheblich beeinflussen.
Münzen wie Paxos Gold (PAXG) und Tether Gold (XAUT) bieten die Möglichkeit, indirekt in Rohstoffe zu investieren und Anleger möglicherweise in gewissem Maße vor der unberechenbaren Natur des Kryptomarktes zu schützen.
Krypto-gestützte Stablecoins
Krypto-gestützte Stablecoins werden mit Kryptowährungen als Sicherheit betrieben. Münzen wie DAI oder sUSD funktionieren über intelligente Verträge hauptsächlich auf Plattformen wie Ethereum (ETH) und nutzen verschiedene Kryptowährungen, um ihren Wert zu sichern.
Da sie jedoch durch Vermögenswerte mit höherer Volatilität (Kryptowährungen) gedeckt sind, kann ihre Stabilität manchmal gefährdet sein, insbesondere während eines Marktabschwungs. Daher sind diese Stablecoins möglicherweise volatiler als Fiat- und rohstoffgestützte Stablecoins.
Algorithmische Stablecoins
Bei der Navigation in die futuristische Sphäre der Stablecoins funktionieren algorithmische Varianten ohne konkrete Unterstützung. Sie werden durch Algorithmen und intelligente Verträge orchestriert, die das Münzangebot an die Nachfragedynamik anpassen und so den Weg der Dezentralisierung in ihrer reinsten Form beschreiten.
Obwohl diese Münzen innovativ sind, befinden sie sich noch in der Versuchsphase. Wie der Zusammenbruch von TerraUSD (UST) im Mai 2022 zeigte, sind sie anfällig für extreme Volatilität und navigieren je nach Marktreaktionen durch dramatische Höhen und Tiefen, was sie zu einem riskanten Unterfangen für diejenigen macht, die nicht auf hohe Investitionsvolatilität eingestellt sind.
Aufgrund des experimentellen Charakters ihrer zugrunde liegenden Technologie gelten sie daher als die am wenigsten stabilen Stablecoin-Kategorien.
Marktveränderungen bei Stablecoins
In der sich ständig verändernden Welt der Kryptowährungen kam es in den letzten anderthalb Jahren zu großen Veränderungen im Bereich der Stablecoins, mit deutlichen Rückgängen der Marktkapitalisierung.
Von März 2022 bis September 2023 verzeichnete der Stablecoin-Bereich einen erheblichen Rückgang der gesamten Marktkapitalisierung um etwa 22,8 % und stürzte von robusten 162 Milliarden US-Dollar auf einen moderateren Wert von etwa 125 Milliarden US-Dollar.
Die Gründe für diesen Rückgang könnten vielfältig sein. Dies könnte durch eine Kombination aus regulatorischen Maßnahmen, wirtschaftlichen Schwankungen oder Veränderungen in der Anlegerstimmung beeinflusst werden.
Einzelne Stablecoins spiegelten diesen Abwärtstrend wider, wenn auch in unterschiedlichem Ausmaß. Beispielsweise erlitt die Marktkapitalisierung von USDC einen erheblichen Einbruch und verzeichnete von Juni 2022 bis September 2023 einen Rückgang um 53,3 %. Durch diesen Rückgang sank die Marktkapitalisierung von 56 Milliarden US-Dollar auf 26,13 Milliarden US-Dollar.
BUSD hingegen erlebte einen noch steileren Rückgang und stürzte innerhalb von weniger als einem Jahr um 87,2 % ab. Dieser steile Rückgang, der die Obergrenze von 23,5 Milliarden US-Dollar im November 2022 auf knapp 3 Milliarden US-Dollar im September 2023 senkte, signalisiert einen möglichen Vertrauensverlust der Anleger.
Im Gegensatz zum Abwärtstrend seiner Konkurrenten gelang es USDT, den Sturm zu überstehen und sich eine bedeutende Nische auf dem Markt zu erobern.
Bis September 2023 machte es einen dominanten Anteil von über 66 % der gesamten Stablecoin-Marktkapitalisierung aus, ein Beweis für seine wahrgenommene Widerstandsfähigkeit inmitten des allgemeinen Marktabschwungs.
Hier stellt sich die Frage: Warum? Eine plausible Erklärung könnte der etablierte Ruf und die breite Akzeptanz von Tether als Tauschmittel auf dem Kryptowährungsmarkt sein. Seine vermeintliche Stabilität könnte Anleger angezogen haben, die Zuflucht vor der Volatilität anderer Kryptowährungen suchten, und so seine Position als stabiler Anlagehafen in turbulenten Zeiten gefestigt haben.
Betrachtet man diese jüngsten Muster, scheint es, dass der Stablecoin-Markt rationalisierter und ausgereifter wird. Anleger tendieren zu etablierten und stabilen Münzen wie USDT und meiden andere, die risikoreicher erscheinen.
Diese Veränderungen werden durch eine Kombination aus regulatorischen Aktualisierungen, wirtschaftlichen Faktoren und Veränderungen in der Anlegerstimmung verursacht, was die Notwendigkeit einer kontinuierlichen sorgfältigen Analyse unterstreicht.
Depegging von Stablecoins
In den letzten Jahren hat der Kryptowährungssektor bemerkenswerte Veränderungen hinsichtlich der Stabilität von Stablecoins erlebt, die ein Sicherheitsnetz inmitten des äußerst volatilen Kryptomarktes versprechen.
Der traditionelle Standpunkt geht davon aus, dass Stablecoins wie USDT und USDC aufgrund ihrer Bindung an etablierte Fiat-Währungen wie den US-Dollar zuverlässig sind. Die jüngsten Ereignisse haben jedoch die Verwundbarkeit dieses Ansatzes deutlich gemacht.
Am 7. August verzeichneten Kaiko-Daten ein bedeutendes De-Pegging-Ereignis bei USDT, bei dem es zu einem Depeg-Schweregrad von 98 % kam und der Handel auf verschiedenen Plattformen mit einem deutlichen Abschlag erfolgte.
Angespornt durch einen schnellen Nettoverkauf von USDT in Höhe von 500 Millionen US-Dollar an wichtigen Börsen erregte dieses Phänomen keine große Aufmerksamkeit, da es im Vergleich zu früheren Ereignissen von geringerem Ausmaß war.
Obwohl eine wiederkehrende Aufhebung der USDT-Bindung keine Seltenheit ist und hauptsächlich auf von Tether Holdings implementierte Faktoren zurückzuführen ist, warnt Kaiko, dass die Fortsetzung solcher Vorfälle das Vertrauen in den weltweit dominierenden Stablecoin allmählich untergraben könnte.
Unterdessen hat der Rückgang des USDC nach dem Absturz der Silicon Valley Bank erhebliche Zweifel an der inhärenten Stabilität von Fiat-gestützten Stablecoins aufkommen lassen.
In einer kürzlich von Coin Kickoff in Auftrag gegebenen und von NeoMam Studios erstellten Studie wurden die Volatilitätsbewertungen verschiedener Stablecoins bewertet, um potenziellen Anlegern ein klares Bild zu vermitteln.
Am einen Ende des Spektrums haben wir USDT, das eine minimale jährliche Volatilität von 0,88 % aufweist, was es zu einer recht stabilen Anlageoption macht.
Allerdings kann es auch bei den stabilsten Stablecoins zu Schwankungen kommen, wie die kurze Abweichung von Tether von seiner Dollarbindung im August 2023 zeigt.
Am anderen Ende des Spektrums liegt Venus BUSD mit einer beeindruckenden jährlichen Volatilität von 90,7 %, die sogar die Volatilitätsrate von Bitcoin von 61,1 % übertrifft.
Dieses Szenario verdeutlicht, dass nicht alle Stablecoins die gleiche Stabilität bieten, was Anleger dazu drängt, vorsichtig vorzugehen und fundierte Entscheidungen zu treffen.
Können metallgedeckte Stablecoins eine Lösung sein?
Die Unsicherheit im Zusammenhang mit traditionellen Stablecoins hat das Interesse an der Suche nach anderen, greifbareren Optionen für die Unterstützung von Stablecoins erhöht. Ein solcher Ansatz, der zunehmend an Bedeutung gewinnt, besteht darin, den Wert von Stablecoins an Edelmetalle wie Gold und Silber zu koppeln.
Finanzprofessor Alam Asadov von der Prince Sultan University und Dr. Ramazan Yildirim von Upsite Consulting sagten gegenüber Crypto.news, dass bestimmte Stablecoins nicht zu 100 % durch Fiat gedeckt sind, was das Risiko von Instabilität und Inflationsanfälligkeit erhöht. Ihr im Borsa Istanbul Review veröffentlichtes Forschungspapier legt nahe, dass eine Kombination aus Gold und Silber im Verhältnis 88:12 das Rückgrat eines widerstandsfähigeren und stabileren Währungssystems bilden kann.
Die Idee ist, dass diese Metalle in der Vergangenheit einen stetigen Wertzuwachs und Schutz vor dem Wertverlust regulärer Währungen aufgrund von Faktoren wie Inflation und Wirtschaftsabschwüngen gezeigt haben. Sie erwähnten weiter, dass „der Wert von Gold gegenüber dem US-Dollar von April 1968 bis Dezember 2022 real um mehr als das 47-fache gestiegen ist“, was auf einen erheblichen Widerstand gegen die Inflation auf lange Sicht hindeutet und das Bankausfallrisiko und die Inflationsanfälligkeit mindert.
Der Übergang zu einem metallgestützten Stablecoin-System ist jedoch komplizierter. Es sind wichtige Fragen zu klären, darunter die Entwicklung sicherer Lagerungslösungen für diese Metalle und die Schaffung von Mechanismen zur Überprüfung ihrer Echtheit. Die Experten betonten weiter, dass „seriöse goldgedeckte Stablecoins oft über zertifizierte und geprüfte Reserven verfügen, die zu 100 % dem Gesamtwert der Kryptowährung entsprechen“, und dass diese Reserven in sicheren Tresoren aufbewahrt werden, was die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls erheblich verringert.
Um möglichen Missbrauch zu vermeiden und die Systemtransparenz zu fördern, ist jedoch die Umsetzung klarer Regelungen unerlässlich. Daher sind eine detaillierte Planung und solide regulatorische Rahmenbedingungen unabdingbar, bevor dieses Konzept Wirklichkeit wird, und bieten eine vielversprechende Alternative für diejenigen, die sich Sorgen über die Schwachstellen von Fiat-gestützten Optionen machen.
Navigieren zu Stablecoin-Investitionen
Die Investition in Stablecoins hat ihre eigenen Vor- und Nachteile. Sie sind im Allgemeinen weniger volatil als herkömmliche Kryptowährungen und daher eine gute Wahl für diejenigen, die Stabilität bevorzugen. Sie bieten auch verschiedene Nutzungsmöglichkeiten an, vom Kauf von Waren bis hin zum Verdienen von Zinsen auf bestimmten Plattformen.
Diese Stabilität führt jedoch häufig zu geringeren Renditen. Während einige Anleger versuchen, die Rendite durch Yield Farming zu steigern – indem sie durch den Einsatz von Stablecoins Belohnungen oder Zinsen verdienen –, birgt dies auch zusätzliche Risiken wie Marktvolatilität oder Schwachstellen bei Smart Contracts.
Sicherheit ist ein weiteres Anliegen. Stablecoins sind nicht staatlich versichert. Wenn das ausstellende Unternehmen also Probleme hat, könnten Sie Ihre Investition verlieren. Asadov und Yildrim unterstreichen, wie wichtig es ist, vor dem Eintritt in den Stablecoin-Markt eine gründliche Due-Diligence-Prüfung durchzuführen.
Sie schlagen vor, sich über die Art des Stablecoins, mit dem Sie es zu tun haben, im Klaren zu sein, die Absicherung der Münze zu überprüfen und Vermögenswerte zu meiden, die keinen glaubwürdigen Beweis dafür erbringen können, dass sie zu 100 % abgesichert sind. Dabei handelt es sich um Strategien, mit denen „Risiken besser verwaltet und fundierte Entscheidungen getroffen werden können“. der volatile Stablecoin-Markt.“
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Stablecoins eine Mischung aus Stabilität und Nutzen bieten, jedoch ein geringeres Renditepotenzial und spezifische Risiken aufweisen. Eine gut recherchierte und ausgewogene Anlagestrategie, gestützt auf Erkenntnisse von Marktanalysten, kann Ihnen dabei helfen, sich in diesen Gewässern effektiver zurechtzufinden.
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