Unter Rendite versteht man die Erträge, die mit einem Wertpapier über einen bestimmten Zeitraum erzielt und realisiert werden. Er wird als Prozentsatz auf der Grundlage des investierten Betrags ausgedrückt und umfasst die Zinserträge oder Dividenden, die durch das Halten eines bestimmten Wertpapiers erzielt werden. In der alten Finanzwelt werden Erträge typischerweise aus Aktien in Form von Dividenden oder aus Anleihen in Form von Zinsen erwirtschaftet.
Während die meisten Kryptowährungsinvestoren versuchen, von Schwankungen der Kryptopreise zu profitieren, gibt es auch mehrere Möglichkeiten, wie ein Anleger eine stabile, bescheidenere Rendite erzielen kann. In diesem Leitfaden untersuchen wir drei beliebte Möglichkeiten, mit Krypto-Assets eine bessere Rendite zu erzielen – und erläutern die Risiken, die mit dieser Art des Investierens verbunden sind.
1. Krypto-Darlehen und -Kredite
Eine im Kryptowährungsbereich übliche Form der Kreditvergabe ist die Kreditvergabe an Privatpersonen über eine Krypto-Finanzierungsplattform. Der Prozess ist dem traditionellen Bankgeschäft sehr ähnlich. Genau wie bei einer Bank deponieren Krypto-Inhaber, die eine bessere Rendite anstreben, ihre Vermögenswerte auf einer Plattform und die Plattform verleiht diese Gelder dann – normalerweise in Form von Fiat-Währung – an Kreditnehmer.
In der Regel hinterlegen Personen, die einen Kredit aufnehmen, mindestens 150 % des Kreditwertes in Kryptowährung als Sicherheit. Dadurch können Kreditnehmer eine Kreditlinie für ihre Kryptowährung erhalten, ohne ihre Bestände auflösen zu müssen. Als Gegenleistung für die Kreditvergabe an den Kreditnehmer erhebt die Plattform eine jährliche prozentuale Gebühr. Sobald der Kreditnehmer den Kredit mit Zinsen zurückgezahlt hat, erhält er seine Kryptowährung zurück. Die Plattform, die den Kredit ermöglicht, übernimmt einen Teil der vom Kreditnehmer gezahlten Zinsen und zahlt Zinsen an Anleger, die ihre Kryptowährungen auf der Plattform hinterlegt haben.
Zu den Unternehmen, die Variationen dieser Art von Dienstleistungen anbieten, gehören NEXO, YouHodler und Crypto.com. Die Art des Vermögenswerts, den Sie verleihen, beeinflusst Ihre Rendite – die normalerweise zwischen 5 % und 10 % liegt. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung zahlt Nexo beispielsweise bis zu 7 % Jahresrendite für Bitcoin und bis zu 16 % für Stablecoins. Gleichzeitig zahlt YouHodler 7 % für Bitcoin und ETH und 12 % für Stablecoins. Hier finden Sie die neuesten Renditen für alle wichtigen Plattformen.
Was die Art der Plattform betrifft, sind Nexo und YouHodler beide „CeFi“. Das bedeutet, dass ihre Zinssätze zentral verwaltet werden und im Laufe der Zeit recht stabil geblieben sind. Die anderen Plattformtypen in diesem Bereich sind „DeFi“. Mit DeFi wird der Ertrag für Einleger kontinuierlich durch intelligente Vertragsprotokolle entsprechend der Marktnachfrage nach verschiedenen Krypto-Assets in Echtzeit aktualisiert.
DeFi war im vergangenen Jahr eines der heißesten Themen im Kryptobereich, aber aus der Sicht von jemandem, der auf der Suche nach einer vorhersehbaren Rendite ist, ändern sich die Renditen von DeFi-Plattformen von Minute zu Minute und sind äußerst volatil. Zu den beliebten DeFi-Darlehens- und Kreditplattformen gehören Compound, AAVE und CREAM. Zum Zeitpunkt des Schreibens zahlt AAVE 7,68 % für den USDC-Stablecoin und 15,11 % für USDT, während Compound 6,68 % für USDC und 6,93 % für USDT zahlt. Interessanterweise lieferte keine der von Brave New Coin untersuchten DeFi-Plattformen einen Ertrag für Stablecoins, der auch nur annähernd dem der CeFi-Plattformen entsprach.
Risiken von DeFi-Darlehen und -Krediten
Wie im traditionellen Finanzsektor wird das Risiko für Kreditgeber auf DeFi-Kreditplattformen dadurch verringert, dass Kreditnehmer Sicherheiten stellen müssen – typischerweise in Höhe von mindestens 150 % des Kreditwerts. Kredite sind in der Regel mit Kryptowährungen besichert und in den meisten Fällen erhält der Kreditnehmer USD oder eine andere Fiat-Währung.
Eine Überbesicherung des Kredits stellt sicher, dass 1) der Kreditgeber die Sicherheit verwerten und seine Investition zurückerhalten kann, wenn ein Kreditnehmer den Kredit nicht zurückzahlt, und 2) dass die Sicherheit liquidiert werden kann, wenn der Wert der Kryptowährung zu sinken beginnt, um dies sicherzustellen Der Wert sinkt nicht unter den Beleihungswert. Diese Mechanismen bieten den Kreditgebern mehr Sicherheit, dass ihr Kapital zurückgezahlt wird.
Eine Überbesicherung von Krediten mit Kryptowährungen hat allerdings auch eine Kehrseite. Da der Prozentsatz der Überbesicherung des Kredits vom Wert der Kryptowährung abhängt, sind Kredite dieser Art für Kreditnehmer in einem Bärenmarkt nicht gut, da der Wert ihrer Sicherheiten sinken kann. Das bedeutet, dass der Kreditnehmer entweder weitere Sicherheiten für den Kredit hinterlegen muss oder dass seine Sicherheiten verwertet werden, wenn das Beleihungsverhältnis (Loan-to-Value, LTV) unter einen festgelegten Wert fällt.
Ein weiteres zu berücksichtigendes Risiko ist das technische Risiko im Zusammenhang mit dem Smart Contract, der den Kreditvergabeprozess regelt. Es gab Fälle, in denen ein Hacker in der Lage war, die Sicherheiten aus einem Smart Contract zu stehlen, beispielsweise die 25 Millionen US-Dollar, die im April 2020 von dForce gestohlen wurden. Obwohl DeFi oft als „vertrauenswürdige Finanzierung“ bezeichnet wird, ist das damit verbundene Kontrahentenrisiko verbunden Da die Kreditvergabe über alte Finanzinstitute nun auf intelligente Verträge und technische Risiken verlagert wurde.
Auf der CeFi-Seite der Gleichung besteht das Hauptrisiko im Zusammenbruch der Plattform. 2022 war ein sehr schlechtes Jahr für Plattformausfälle: Celsius, BlockFi, Coinloan, Vauld und Hodlnaut scheiterten alle und zwangen Kontoinhaber, jahrelang auf den Abschluss des Insolvenzverfahrens zu warten, bevor Gelder zurückgegeben wurden. Es wäre zwar schön zu sagen, dass Krypto-Kredite jetzt sicherer sind als im Jahr 2022, aber in Wirklichkeit hat sich nicht viel geändert.
2. Krypto-Margin-Darlehen
Eine weitere Möglichkeit, die Rendite von Bitcoin und anderen Kryptomünzen zu steigern, hat sich dadurch ergeben, dass Kryptowährungsbörsen ihren Kunden Leveraged Trading anbieten.
Wenn ein Händler Leverage nutzt, verwendet er im Wesentlichen seine Vermögenswerte, Kryptowährungen oder Fiat-Währungen, um einen Kredit aufzunehmen, der es ihm ermöglicht, den Handel mit mehr Geld zu hebeln, als er hat. Zu den Krypto-Börsen, die Leverage-Handel anbieten, gehören BitMEX, DERIBIT, Binance und BTSE – wobei alles von 5- bis 100-facher Hebelwirkung angeboten wird. Natürlich sind mit dem gehebelten Handel alle normalen Handelsrisiken verbunden.
Für Anleger, die eine zuverlässigere Rendite mit geringerem Abwärtsrisiko suchen, ist die Kreditvergabe an diese Leveraged Trader eine Option, die von mehreren Börsen angeboten wird. Aufgrund der Menge an Kapital, die für die Bereitstellung von Margin-Lending-Diensten erforderlich ist, können diese Kredite von Privatpersonen über die Börse und nicht über die Börse angeboten werden. Zu den Börsen, die diese Art von Krypto-Margin-Lending-Service anbieten, gehören Poloniex, Bitfinex und dYdX. Hier finden Sie eine vollständige Liste der Börsen und ihrer gehebelten Handelsangebote.
Vereinfacht ausgedrückt funktioniert es so. Wenn ein Händler über 1.000 US-Dollar verfügt und mit 5-facher Hebelwirkung handeln möchte, verwendet er seine 1.000 US-Dollar als Sicherheit für ein 4.000-Dollar-Darlehen über seine Börse, an das ein Zinssatz geknüpft ist. Diese Zinsen werden in der Regel täglich berechnet, variieren jedoch je nach Börse und der Zinssatz, zu dem das Kapital geliehen wird, schwankt je nach Angebot und Nachfrage.
Im Durchschnitt über ein Jahr erzielen diese Kredite typischerweise eine Rendite zwischen 7 % und 15 %. Da Margin-Darlehen in der Regel im Laufe eines Tages erfolgen, erhält der Anleger einen täglichen Zinseszins. Bei einem Zinssatz von 0,03 % pro Tag (z. B. der Standardzinssatz bei BitMEX) beträgt der Jahreszins 10,95 %, aber aufgrund der täglichen Aufzinsung läge der tatsächliche Jahreszins tatsächlich bei 11,57 %, was dem Anleger ein zusätzliches halbes Prozent einbringt.
Risiken der Krypto-Margin-Kreditvergabe
Im Rahmen des Margin-Handels sieht der Ausfall eines Kredits ganz anders aus, als einfach keine Rückzahlungen zu leisten. Margin-Händler leihen sich Kapital für den Handel, was wiederum sowohl ihre Verluste als auch ihre Gewinne vergrößert. Dieses geliehene Kapital kann jedoch nicht von der Börse abgezogen werden und muss für den Handel verwendet werden.
Um das Risiko für Kreditgeber zu verringern, setzen Börsen eine Reihe von Risikominderungsstrategien ein, da Margin-Kreditgeber in der Regel nicht über die rechtlichen oder logistischen Möglichkeiten verfügen, eine Schuld einzutreiben, wenn der Kreditnehmer mit der Zahlung in Verzug gerät. Die vorherrschende Strategie besteht darin, die Liquidation der Position eines Händlers zu erzwingen, wenn diese zu nahe an die Sicherheitenmarge fällt. Angenommen, ein Margin-Händler verfügt über Sicherheiten in Höhe von 1.000 US-Dollar und eröffnet eine Long-Position in Bitcoin in Höhe von 5.000 US-Dollar (5-fache Hebelwirkung) zu 10.000 US-Dollar, hat also 0,5 BTC gekauft. Wenn der Preis von Bitcoin auf 8.000 USD fallen würde, hätte der Margin-Händler kein Eigenkapital mehr und alle weiteren Verluste würden zu Lasten des Kreditgebers gehen.
Um dieses Szenario zu vermeiden, führen Börsen einen Mindesteigenkapitalanteil ein, den eine Margin-Position aufrechterhalten muss. Wenn dieser Wert unter dieses Niveau fällt, wird die Position liquidiert. Dieser ist in der Regel höher als der „Insolvenzpreis“, also der Wert, bei dem der Händler kein Eigenkapital mehr hat, beispielsweise bei 8.250 $. Dieser Mechanismus stellt sicher, dass ein Händler niemals mehr als die Sicherheit verliert, die er für die Position hinterlegt hat, und verringert so die Wahrscheinlichkeit, dass der Kreditgeber einen Teil seiner Investition verliert. Zwar gibt es einzigartige Szenarien, in denen ein Kreditgeber dennoch einen Verlust seines geliehenen Kapitals erleiden kann, doch ist dieses Szenario äußerst selten und in den meisten Fällen deckt die Börse den Verlust ab. Dies bedeutet jedoch nicht, dass die Bereitstellung von Margin-Darlehen risikofrei ist, wie dieser Artikel von Bitfinex erklärt.
3. Krypto-Einsatz
Anleger, die im Kryptowährungsumfeld eine Rendite erzielen möchten, können bestimmte Kryptowährungen auch einsetzen, um eine Rendite zu erzielen. Vereinfacht ausgedrückt handelt es sich beim Staking um das Sperren einer Kryptowährung, um eine Belohnung zu erhalten, die normalerweise in derselben Kryptowährung ausgezahlt wird. Beim Abstecken werden Gelder in einer Kryptowährungs-Wallet gehalten, um die Sicherheit und den Betrieb eines Blockchain-Netzwerks zu unterstützen. Typischerweise wird der Prozentsatz, den ein Anleger verdient, auf die eingesetzte Kryptowährung bezogen, was bedeutet, dass die Rendite in Fiat-Währungen recht unterschiedlich ausfallen kann.
Das Staking ähnelt Aktien und Dividenden in dem Sinne, dass der zugrunde liegende Vermögenswert Preisschwankungen unterliegt und der Vermögenswert regelmäßig eine Rendite zahlt. Zu den beliebten Coins zum Abstecken gehören Tezos, Decred und Synthetix. Klicken Sie hier, um eine vollständige Liste der Krypto-Einsatzplattformen und die aktuellen Kurse anzuzeigen.
Risiken des Krypto-Einsatzes
Bei der Abwägung der mit dem Einsatz verbundenen Risiken kann die gleiche Logik angewendet werden, die auch auf Aktien und Dividenden angewendet wird. Da das Unternehmen, das die Kryptowährung absteckt, diese an niemanden verleiht, besteht kein Risiko, dass eine Gegenpartei mit einem Darlehen in Verzug gerät. Stattdessen liegt die Hauptrisikoquelle der Investition in der Preisvolatilität des eingesetzten Vermögenswerts und dem technischen Risiko, das mit dem Halten und Einsatz einer Kryptowährung verbunden ist. Vereinfacht ausgedrückt: Während Sie Decred verdienen, indem Sie es einsetzen, geht es Ihnen möglicherweise schlechter, wenn der Preis von Decred sinkt – Anleger sollten daher die Opportunitätskosten des Krypto-Einsatzes berücksichtigen. Zusätzlich zu den Risiken der Preisvolatilität gelten alle Risiken im Zusammenhang mit Plattformausfällen und Hacking auch für Staking-Dienste.
Abschluss
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Kreditmarkt für Kryptowährungen Anlegern viele Möglichkeiten bietet, eine Rendite zu erzielen, die häufig viel höher ist, als sie anderswo mit Krediten verdienen würden. Es gibt starke Argumente für die Kreditvergabe in der Welt der Kryptowährungen, wenn man die erzielbaren Renditen im Vergleich zum Risiko berücksichtigt, das ein Anleger eingeht. Allerdings ist das Risiko von Plattformausfällen und Hackerangriffen trotz integrierter Sicherheitsvorkehrungen in Kryptowährungs-Kreditdienstleistungen immer noch hoch, und leider sind hohe Renditen für Kryptowährungen derzeit auch mit höheren Risiken verbunden.
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