Intel: Der Börsengang von Mobileye hat meine Meinung nicht geändert, ich bin immer noch optimistisch (NASDAQ:INTC)

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Aktien der Intel Corporation (NASDAQ:INTC) wurden halbiert, da sie seit Jahresbeginn um -51,44 % zurückgingen. Sie müssten bis ins Frühjahr 2014 zurückgehen, um das letzte Mal zu finden, als Aktien von INTC auf diesem Tiefstand gehandelt wurden einer Wertermittlung. INTC ähnelt nicht einem der größten Unternehmen im S&P 500, sondern eher einem gewinnlosen Technologieunternehmen. Aufgrund vieler Probleme, von einem nachlassenden PC-Markt bis hin zu Lieferkettenproblemen, verfehlte INTC die Konsensgewinnschätzungen für das obere und untere Ergebnis im 2. Quartal und prognostizierte niedrigere Ergebnisse als erwartet im 3. Quartal, die nächste Woche am 10. 27. INTC beantragte mehrere Jahre nach der Übernahme des Unternehmens einen Börsengang von Mobileye und wird die Mehrheitsbeteiligung nach dem Börsengang von Mobileye behalten. Ich denke, Aktien von INTC sind günstig und bieten ein interessantes Wertversprechen. INTC bleibt der größte Chiphersteller im PC-Sektor, wird bis zum Ende des Jahrzehnts einer der größten Chiphersteller werden, und wenn Mobileye sein Potenzial voll ausschöpft, könnten sie aufgrund ihrer Beteiligung auf einem Wert von mehreren zehn Milliarden sitzen . Mit den Q3-Gewinnen am Horizont könnte INTC immer noch sinken, aber mit einer Dividendenrendite von über 5 % baue ich meine Position weiter aus und glaube, dass dies eine langfristige Gelegenheit ist, die viele Anleger in Zukunft bereuen werden.

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Der Börsengang von Mobileye und Intel

INTC kaufte Mobileye im Jahr 2017 für 15,3 Milliarden US-Dollar und hat den Verkauf von Aktien der Klasse A unter dem Symbol (MBLY) an der Nasdaq durch einen Börsengang beantragt, der in den kommenden Wochen erwartet wird. Die Bewertung des Börsengangs war ein bewegliches Ziel, das von 50 Mrd. USD auf 30 Mrd. USD gesunken ist, und kürzlich wurde bekannt gegeben, dass Mobileye plant, 41 Millionen Aktien zu 18 bis 20 USD anzubieten, wobei die jüngste Bewertung bei 16 Mrd. USD liegt.

INTC wird die Kontrolle über Mobileye durch Aktien der Klasse B behalten, die 10 Stimmen pro Aktie verleihen, verglichen mit 1 Stimme pro Aktie der Klasse A. INTC wird vier Vorstandsmitglieder haben, darunter Pat Gelsinger (CEO von Intel), der als Vorstandsvorsitzender von Mobileye fungieren wird. Neben der Bewahrung der Kontrolle über Mobileye und einer starken Präsenz im Vorstand wird INTC einen großen Teil der Erlöse aus dem Börsengang erhalten. Im Dezember 2021 erklärte Pat Gelsinger, dass INTC die Erlöse zur Finanzierung seiner Initiativen in den Produktionsanlagen verwenden werde.

Gemäß der SEC-Einreichung auf Seite 17 hat Mobileye am 21. April 2022 eine Dividendenerklärung herausgegeben und sich bereit erklärt, INTC 3,5 Milliarden US-Dollar zu zahlen. Am 12. Mai 2022 zahlte Mobileye 336 Millionen US-Dollar an INTC, womit immer noch mehr als 3,16 Milliarden US-Dollar an INTC von Mobileye geschuldet werden. Mobileye plant, seinen Teil des Erlöses zur Rückzahlung der Dividendennote an INTC zu verwenden.

SEC-Einreichung

Mobileye wurde 1999 gegründet und baut Hard- und Software, die fortschrittliche Fahrerassistenzsysteme in Fahrzeugen ermöglicht. Sie brachten 2007 ihr erstes EyeQ-System-on-Chip auf den Markt, das eine für assistierte Fahrsysteme in Fahrzeugen optimierte Verarbeitungsleistung bietet. Außerhalb der Hardware entwickelt Mobileye eine Softwareplattform, die es als allumfassende Lösung für autonomes Fahren ansieht. Der Softwarebetrieb umfasst ein Präzisionskartierungssystem, das Crowdsourcing-Daten verwendet, sowie die Entwicklung einer Methode zur Aggregation von Daten von Sensorsystemen von Kameras und Lidar-Systemen, um sicherzustellen, dass Fahrzeuge ein genaues 360-Grad-Bild haben. Die vier Hauptgeschäftsfelder von Mobileye sind:

• EyeQ – speziell entwickeltes System-on-Chip
• RoadExperience Management – Kartierung autonomer Fahrzeuge
• Echte Redundanz – AV-Wahrnehmungstechnologien
• Radar der nächsten Generation – Softwaredefiniertes Bildgebungsradar

Mobileye arbeitet mit 50 Unternehmen zusammen, darunter Audi, BMW, Volkswagen, GM und Ford, um fortschrittliche Fahr- und Sicherheitsfunktionen wie Fahrerassistenz und Spurhaltefunktion mit der EyeQ-Kamera, den Chips und der Software von Mobileye zu entwickeln. Die Technologie von Mobileye ist in 800 verschiedenen Fahrzeugmodellen seiner Partner zu finden. Aus der jüngsten Einreichung geht hervor, dass die Einnahmen von Mobileye von 879 Millionen US-Dollar im Jahr 2019 auf 1,39 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 gestiegen sind, während die Verluste von -328 Millionen US-Dollar auf -75 Millionen US-Dollar zurückgegangen sind. Für das erste Halbjahr 2022 hat Mobileye einen Umsatz von 854 Millionen US-Dollar gemeldet, verglichen mit 704 Millionen US-Dollar im Zeitraum 2021. Mobileye schätzt das derzeitige Marktpotenzial für seine Chips und Dienste auf rund 16 Milliarden US-Dollar. Es prognostiziert, dass es bis 2026 auf 40 Milliarden US-Dollar und bis 2030 auf etwa 480 Milliarden US-Dollar anwachsen wird.

Mit Mobileye sind durchaus Risiken verbunden, die über die direkte Konkurrenz hinausgehen. Fortschrittliche Fahrersysteme sind ein umkämpfter Markt, und Unternehmen wie Nvidia (NVDA) und Qualcomm (QCOM) entwerfen ebenfalls ähnliche Systeme für fortschrittliche Fahrerassistenztechnologien und autonome Fahrzeuge. Tesla (TSLA) und Apple (AAPL) sind direkte Konkurrenten, da TSLA der Spitzenreiter ist, und es ist kein Geheimnis, dass AAPL an selbstfahrenden Fahrzeugen gearbeitet hat und sie eine unbegrenzte Kriegskasse hinter dem Projekt haben. Es gibt auch viele Unbekannte, und die größte Unbekannte ist die Regulierung, da wir keine Ahnung haben, wie sich die Regierungspolitik in Zukunft auf den Markt für automatisiertes Fahren auswirken wird.

Ich glaube, dass INTC den richtigen Schritt macht, und obwohl die Bewertung nicht das ist, was INTC erhofft hatte, werden sie die Mehrheitsbeteiligung an Mobileye behalten, eine große Präsenz im Vorstand haben und 22,88 % (3,5 Milliarden US-Dollar) ihres Kaufpreises erhalten aus den Erlösen des Börsengangs. Die 3,5 Milliarden US-Dollar werden dem Kerngeschäft von INTC zugeteilt und helfen beim Aufbau neuer Produktionsstätten in den USA. Während die Marktkapitalisierung von Mobileye kurzfristig sinken könnte, könnte Mobileye ein langfristiger Gewinner und ein möglicher Übernahmekandidat in der Zukunft sein. Innovation und Evolution hören nie auf, und die Automatisierung wird die nächste Phase des Fahrens sein. Autos werden nicht verschwinden, und bis 2030 besteht eine gute Chance, dass Innovationen eine Landschaft schaffen werden, die ganz anders aussieht als heute. Mobileye wird in der Lage sein, auf den öffentlichen Märkten zu wachsen, was Wert für die Aktionäre freisetzen könnte, und wenn sie die dominierende Kraft im autonomen Fahren werden, könnte INTC in Zukunft auf einem Besitz im Wert von mehreren zehn Milliarden sitzen.

Warum ich immer noch mehr Intel kaufe, während die Aktien weiter sinken

Wenn es um PC-Chipsätze geht, gibt es nur zwei Unternehmen, die es wert sind, diskutiert zu werden, und das sind INTC und Advanced Micro Devices (AMD). INTC hält etwa 62 % des gesamten CPU-Marktes, mit etwa 55 % Marktanteil bei Desktops, 75 % bei Laptops und 95 % bei Servern.

Mindestpunktzahl

Die weltweiten PC-Verkäufe sind seit 2010/2011 zurückgegangen, haben sich aber seit der Pandemie wieder erholt, und AAPL macht nach wie vor einen kleinen Bruchteil der weltweiten Verkäufe aus.

Statistiken

Ich glaube, dass wir in den nächsten Jahren einen massiven Upgrade-Zyklus bei PCs erleben werden. Der 14. Oktober 2025 mag weit entfernt erscheinen, aber dies ist das Datum, an dem Microsoft (MSFT) Windows 10 nicht mehr unterstützt. Sobald ein Betriebssystem sein End-of-Life-Datum erreicht, wird es keine neuen Sicherheitsupdates mehr geben , nicht sicherheitsrelevante Updates oder unterstützter Support. Windows 10 wurde am 29. Juli 2015 veröffentlicht, und die Mehrheit der seitdem ausgelieferten PCs wurde mit Windows 10 installiert. Windows 10 stellt immer noch 71,87 % der PCs weltweit dar, während 10,68 % noch Windows 7 verwenden. Nur 13,56 % haben Windows 11 installiert . In den nächsten Jahren sollten wir einen starken Upgrade-Zyklus für PCs und INTC sehen, und AMD sollte davon profitieren.

Statcounter

Q2 2022 war schlecht, der Umsatz wurde um -2,63 Milliarden US-Dollar (-17,3 %) und der Gewinn pro Aktie um -0,41 US-Dollar verfehlt, da er bei 0,29 US-Dollar lag. Intel revidierte die Umsatzprognose für 2022 von einer Konsensschätzung von 74,35 Milliarden US-Dollar auf 65 bis 68 Milliarden US-Dollar. Das Management hat uns mitgeteilt, dass das dritte Quartal schwierig werden wird, und die erwartete Umsatzspanne auf 15 bis 16 Milliarden US-Dollar gegenüber einem Konsens von 18,67 Milliarden US-Dollar und einem Gewinn je Aktie von 0,35 US-Dollar gegenüber einem Konsens von 0,66 US-Dollar reduziert. INTC erwartet, dass der PC-TAM im Kalenderjahr 2022 um etwa 10 % sinken wird. Das Volumen der PC-Einheiten im zweiten Quartal deutet darauf hin, dass INTC unter dem Verbrauch liefert, da einige seiner größten Kunden die Lagerbestände reduzieren. INTC glaubt, dass der Turnaround stattfindet und dass Q2 und Q3 den finanziellen Tiefpunkt erreichen werden.

INTC verfügt über eine starke Bilanz mit 4,39 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und 22,65 Milliarden US-Dollar an kurzfristigen Investitionen. Ihre verfügbare Liquidität beläuft sich auf 27 Milliarden US-Dollar, und INTC verfügt über weitere 5,93 Milliarden US-Dollar an Aktieninvestitionen, zu denen marktfähige Aktien und nicht marktfähige Aktien unter seinen langfristigen Vermögenswerten gehören. INTC hat kurzfristige Schulden in Höhe von 2,88 Milliarden US-Dollar und langfristige Schulden in Höhe von 32,55 Milliarden US-Dollar. Mit 32,93 Milliarden US-Dollar an Liquidität zwischen kurzfristigen und langfristigen Barmitteln und Investitionen verfügt INTC über einen ausreichend großen Vorrat, um den Sturm zu überstehen.

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In den nächsten zehn Jahren tätigt INTC enorme Kapitalinvestitionen, um mehrere Gießereien aufzubauen, die Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) beträchtliche Marktanteile abnehmen werden. Das neue INTC-Foundry-Geschäft wird INTC die Möglichkeit geben, Chips für andere Chip-Unternehmen wie AMD, NVDA und AAPL herzustellen. INTC tätigt eine Kapitalinvestition von 20 Milliarden US-Dollar, um zwei neue Werke in Arizona zu bauen. INTC gibt in den nächsten zehn Jahren rund 95 Milliarden US-Dollar für den Bau von zwei neuen Gießereien in Europa aus. INTC investiert im Rahmen seiner EU-Ausgabenzuweisung auch in entsprechende Fertigungs- und Forschungsanstrengungen in Frankreich, Irland, Italien, Polen, Belgien und Spanien. Pat Gelsinger, CEO von INTC, glaubt, dass der Automobil-TAM (Total Addressable Market) für Halbleiter von heute 50 Milliarden US-Dollar auf 115 Milliarden US-Dollar bis 2030 steigen wird.

Ich weiß nicht, wo der Tiefpunkt für INTC liegt, und ich bin schockiert, dass es so stark gefallen ist. Ich betrachte INTC als langfristige Investition, und ich glaube, dass ihre neuen Chip-Fertigungsanlagen in Zukunft einen enormen Mehrwert schaffen werden. INTC ist immer noch die größte Chipmarke, wenn es um PCs geht, und schon bald werden sie eine Alternative zu TSM für die Herstellung sein. INTC wird seine Einnahmequellen diversifizieren, und die Kombination aus einem Windows-Upgrade-Zyklus und der Fertigung sollte ausreichen, damit INTC seinen Turnaround-Plan einhalten kann. Ich glaube, INTC hat sich das Recht verdient, für bare Münze genommen zu werden, und ich werde mich auf ihre zukünftigen Umsatzprognosen verlassen.

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Ich werde jetzt viel mehr fürs Warten bezahlt als vor 6 Monaten

INTC bringt 5,65 % Rendite, und je mehr ich Anteile kaufe, desto mehr werde ich fürs Warten bezahlt. Ich dachte, INTC wäre ein Schnäppchen, als seine Rendite zwischen 3 % und 3,5 % lag, und jetzt werde ich mit über 5 % bezahlt, um ein Anteilseigner von INTC zu sein. Dies ist eine langfristige Investition, die jetzt auch zu einer Einkommensinvestition geworden ist. Ich glaube nicht, dass INTC langfristig in Gefahr ist und dass der Gegenwind, dem sie ausgesetzt sind, nur von kurzer Dauer sein wird. Meine Vorhersage ist, dass mehrere Jahre der Schwäche des Aktienkurses eine einmalige Gelegenheit für Aktionäre wie mich sein werden.

Das Management hat gesagt, dass es sich der Dividende verschrieben hat, und seine Dividendenbilanz war hervorragend. Ich plane, INTC-Aktien zu kaufen und meine Kostenbasis zu reduzieren, während ich die Dividenden reinvestiere. INTC wird am 4.11.22 Ex-Dividende, und die Dividende wird nicht gekürzt oder gekürzt. Vor dem Ex-Dividende-Datum kaufe ich Aktien und nach dem Ex-Dividende-Datum kaufe ich Aktien.

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Fazit

Ich denke, INTC bietet Anlegern die Möglichkeit, gierig zu sein, während der Markt ängstlich ist. Die Aktien sind seit Jahresbeginn um mehr als -50 % gefallen, aber wie stehen die Chancen, dass INTC seine Turnaround-Strategie nicht umsetzt? Computer werden nicht verschwinden, und Halbleiter werden im nächsten Jahrzehnt voraussichtlich wichtiger sein als im vorangegangenen Jahrzehnt. Ich möchte in INTC investieren, weil ich sehe, dass sie weiterhin die dominierende Kraft auf dem PC-Chip-Markt und ein wachsendes Kraftpaket auf der Herstellerseite sind. Ich kann den Tiefpunkt nicht vorhersagen, und die Aktien könnten nach der Bekanntgabe der Ergebnisse für das dritte Quartal fallen, aber das ist nur eine kurzfristige Betrachtung. Ich denke, INTC bietet die Möglichkeit, in eines der wichtigsten Unternehmen der Welt zu investieren und eine hohe Dividende zu erhalten, während man darauf wartet, dass sich seine Turnaround-Vision erfüllt.