Cboe Digital hat eine behördliche Genehmigung für die Einführung margenbasierter Futures auf Krypto-Assets beantragt, die es voraussichtlich 2023 einführen wird.
Im Mai 2022 schloss Cboe Global Markets den Kauf von Eris Digital Holdings (ErisX) ab, einem Betreiber eines in den USA ansässigen Kassamarkts für digitale Vermögenswerte, einer regulierten Terminbörse und einer regulierten Clearingstelle, die der Eckpfeiler des neuen Geschäfts von Cboe Digital ist.
John Palmer, Präsident von Cboe Digital, sagte gegenüber Markets Media, dass die beiden Teams seit Abschluss der Übernahme am Aufbau und der Integration gearbeitet haben, um die globale Marke und die Vermögenswerte von Cboe zu nutzen, was eine enorme Anstrengung war.
„Dazu gehören die Identifizierung von Cross-Selling-Möglichkeiten und die Schulung der anderen Anlageklassenteams, damit sie dabei helfen können, Kunden mit Cboe Digital zu verbinden und unsere Angebote zu erklären“, fügte er hinzu.
Wir sind offiziell Cboe Digital! Eine komplementäre Kombination, die das Wachstum und die Größe der ErisX-Marktplätze für digitale Vermögenswerte und Derivate mit der Unterstützung der globalen Aktivitäten, Beziehungen und des Vertriebs von @CBOE beschleunigen wird. https://t.co/Ir1vRyDt7V pic.twitter.com/k8rpZqiCiM
– CboeDigital (@CboeDigital) 6. Oktober 2022
Die Mission von Cboe Digital ist es, Vertrauen und Widerstandsfähigkeit in die Märkte zu bringen und eine erstklassige Börse und Clearingstelle aufzubauen, damit Menschen Krypto-Assets handeln können und die gleiche Erfahrung wie auf traditionellen Finanzmärkten haben, wo Sicherheit laut Palmer von entscheidender Bedeutung ist. Infolgedessen besteht das Team aus einer Mischung von Personen mit enormer Erfahrung im traditionellen Finanzwesen sowie Krypto-Natives.
Palmer erklärte, dass Krypto-Assets auf Cboe Digital, ob Spot oder Futures, aufgrund von Unterschieden in den Anlageklassen, der Technologie und den Bedürfnissen der Kunden getrennt von der bestehenden Terminbörse von Cboe betrieben werden.
„Die Plattform von Cboe Digital wurde speziell mit einer Börse auf Bare Metal entwickelt, die FIX nativ unterstützt und Co-Location anbietet, zusammen mit einem Clearinghaus, das in der Cloud gebaut wurde und den Mitgliedern Echtzeitdaten und -informationen bietet, die beide rund um die Uhr in Betrieb sind ,” er fügte hinzu.
Margenbasierte Krypto-Futures
Palmer glaubt, dass Cboe Digital trotz des Wettbewerbs in der Branche angesichts des wachsenden institutionellen Interesses gut für das Wachstum von Krypto positioniert ist.
„Die Nummer eins ist, dass die Plattform, einschließlich der Clearingstelle, speziell entwickelt wurde, damit der Handel auf Cboe Digital sowohl den Spot- als auch den Derivatemarkt zugänglich macht“, sagte Palmer. „Wir freuen uns sehr, mit der CFTC zusammenzuarbeiten, um die Genehmigung zum Handel mit Margin-basierten Futures auf Krypto-Assets zu erhalten, und planen die Einführung Anfang nächsten Jahres.“
Sobald die Genehmigung der US Commodity Futures Trading Commission eingegangen ist, können Kunden neben Margin-Derivaten auch Spot-Krypto handeln, was laut Palmer eine große Effizienz in Bezug auf die Kapitalanforderungen bietet und sich nicht mit mehreren Plattformen verbinden muss.
John Palmer, Cboe Digital
Die Margin-Anwendung von Cboe Digital bezieht Futures-Provisionshändler mit ein, da direkte Mitglieder Margin über ein FCM hinterlegen müssen – was laut Palmer ein großes Unterscheidungsmerkmal ist.
„Unser Vorschlag ähnelt viel mehr dem, was Sie auf anderen Rohstoff- und Finanzterminmärkten finden“, fügte er hinzu.
Der Krypto-Venue FTX US hat bei der CFTC beantragt, das zentrale Clearing von Margin-Produkten direkt für Privatkunden anzubieten. Im Jahr 2021 schloss FTX den Kauf von LedgerX ab, das in FTX US Derivatives umbenannt wurde, und erhielt einen CFTC-regulierten designierten Kontraktmarkt, eine Swap-Ausführungsstelle und eine Clearing-Organisation für Derivate.
Der Vorschlag von FTX US Derivatives würde das traditionelle Clearing-Modell mit verteiltem Risiko unter Einbeziehung von FCMs durch einen automatisierten und zentralisierten Prozess ersetzen, der keine Vermittlung verwendet, was von Derivatebörsen und Clearinghäusern abgelehnt wurde.
Palmer fuhr fort, dass die margenbasierten Krypto-Futures von Cboe Digital mit der Annahme von US-Dollar als Sicherheit beginnen und dann versuchen würden, auf US-Treasuries auszuweiten.
„Kunden können Bitcoin sowohl im Kassageschäft als auch in Derivaten mit denselben Sicherheiten handeln, was eine wirklich großartige Innovation für die US-Kryptoindustrie darstellt“, fügte Palmer hinzu. „Wir würden gerne kryptobasierte Sicherheiten anbieten können und werden uns auch in Zukunft darum bemühen, aber zuerst müssen wir mit den Aufsichtsbehörden und der Branche zusammenarbeiten.“
Neben der behördlichen Genehmigung muss Cboe auch intern daran arbeiten, Risikomodelle zu erstellen, um sicherzustellen, dass seine Risikoausschüsse und FCMs mit den neuen Futures vertraut sind. Palmer sagte: „Wir müssen laufen, bevor wir rennen können.“
Er fuhr fort, dass Cboe Digital, da Cboe die Heimat von Optionen ist, weiterhin Derivate speziell für Krypto-Assets aufbauen möchte.
„Margenbasierter Futures-Handel ist der erste Schritt, und wir würden gerne auch Optionen auf diese Futures anbieten können“, fügte Palmer hinzu. „Das wollen wir nächstes Jahr nachholen.“
Cboe Digital sucht auch nach Möglichkeiten, die Rolle seines Clearinghauses zu erweitern, das die CFTC als registrierte Derivate-Clearingorganisation (DCO) zugelassen hat.
„Es ist ein DCO, also müssen wir uns nicht immer nur an Krypto-Assets halten“, sagte Palmer.
In einem weiteren Schritt zur Verbesserung der Effizienz kündigte Cboe Digital im September die Einführung eines Abwicklungsdienstes für außerbörsliche Kryptographie an.
ErisX kündigt Abrechnungsdienst für außerbörsliche #Krypto-Transaktionen an
Erfahren Sie mehr: https://t.co/C90gUfG2Fa pic.twitter.com/m7kbdXV5ua
– CboeDigital (@CboeDigital) 7. September 2022
Palmer sagte, dass der Service betriebliche Ineffizienzen löst, die Unternehmen beim Handel und bei der Abwicklung mit mehreren Kontrahenten erleben, während Kontrahentenrisiken beseitigt werden, indem eine Clearingstelle bereitgestellt wird. Auf den Dienst kann über eine standardisierte API oder die Handelsbenutzeroberfläche von Cboe Digital zugegriffen werden.
Token
Cboe Digital unterstützt derzeit fünf Token, die laut Palmer ein erhebliches Volumen auf dem Markt abdecken und gegen US-Dollar gehandelt werden können, wobei einige Paare in USDC-Stablecoin und angeboten werden Bitcoin.
Das Unternehmen prüft immer aktiv die Notierung neuer Token und verfolgt laut Palmer einen pragmatischen Ansatz. Es gibt einen intensiven Kotierungsprozess, der die Zusammenarbeit mit Rechtsberatern zur Beratung in Bezug auf die Waren- oder Sicherheitsnatur von Token umfasst. In den USA werden Rohstoffe von der CFTC und Wertpapiere von der SEC reguliert.
Sobald sich Cboe Digital wohlfühlt, wird es zu einer Übung von Angebot und Nachfrage, da das Unternehmen sicherstellen möchte, dass es Liquiditätsanbieter gibt, die den Kunden rund um die Uhr ein Buch zur Verfügung stellen.
„Wir sind Vermittler-freundlich, daher ist der Umgang mit Direktkunden nicht unser Kerngeschäft, obwohl es unterstützt wird“, sagte Palmer. „Wir wollen mit den gleichen Vermittlern und Broker-Dealern zusammenarbeiten, die Cboe in traditionellen Anlageklassen unterstützt, und sie haben ihre Präsenz im Kryptobereich in den letzten 12 Monaten langsam ausgebaut.“
Equity-Partnerschaft
Palmer fuhr fort, dass die erste Gruppe von Firmen, die im August als geplante Eigenkapitalinvestoren in Cboe Digital angekündigt wurden, ein Hinweis auf die Arten von Teilnehmern ist, die ihre Überzeugung von Krypto-Assets und der Mission des Unternehmens zeigen.
„Die Investmentgruppe umfasst einen großen Querschnitt von Akteuren aus verschiedenen Sektoren der Branche“, sagte er. „Wir konzentrieren uns darauf, mit unseren Equity-Partnern zusammenzuarbeiten, um ihre Bedürfnisse besser zu verstehen und wie wir ihnen helfen können, ihre Krypto-Geschäfte auszubauen.“
Wir freuen uns, mit @CBOE, @ErisX_Digital und anderen wichtigen Marktteilnehmern zusammenzuarbeiten, um beim Aufbau des Ökosystems der Zukunft zu helfen! 💪https://t.co/RncZMRMs7S#CryptoNews #CBOE #Erisx #cryptomarkets
– B2C2 (@B2C2Group) 25. August 2022
Zu den geplanten Eigenkapitalinvestoren gehören private und institutionelle Vermittler, Liquiditätsanbieter und Broker, darunter B2C2, DRW, GSR, Hidden Road, IMC, Interactive Brokers, Jane Street, Jump Crypto, Optiver, Robinhood, delicioustrade und Virtu Financial. Sie werden mit geplanten kommerziellen Partnerfirmen zusammenarbeiten, darunter unter anderem Fidelity Digital AssetsSM, Galaxy Digital, NYDIG und Webull.
Seit der Ankündigung hat Cboe Digital mehr eingehende Anfragen von Parteien erhalten, die enge Beziehungen zu Cboe auf der ganzen Welt unterhalten, da sie beginnen, sich auf Krypto zu konzentrieren und herauszufinden, welche Produkte und Dienstleistungen sie ihren Kunden anbieten möchten, so Palmer.
Die Krypto-Bewertungen sind gesunken, und Palmer sagte, dass die Volumina infolgedessen in den letzten sechs bis sieben Monaten gesunken sind, aber langsam wieder zurückkommen.
„Die Überzeugung, die wir sehen, und das Interesse breiterer Teilnehmer sind jedoch immer noch sehr stark und wachsen weiter, was zeigt, dass es eine fantastische Gelegenheit gibt“, fügte er hinzu.
Er hob die Ankündigung hervor, dass BNY Mellon die Verwahrung digitaler Vermögenswerte einführt und zunächst Bitcoin und Ethereum hält, als Beispiel für einen erfahrenen Verwahrer, der den Raum betritt, und er erwartet, dass dies fortgesetzt wird, da die regulatorische Klarheit zunimmt.
Der Schritt von BNY Mellon in die digitale Verwahrung ist eine wichtige Entwicklung, die moderne Verwahrungsdienste einem viel breiteren Spektrum von Institutionen zur Verfügung stellen wird, sagt Michael Shaulov von @Fireblocks zu Aerial View. #aerialviewbites #cutthroughthecorporate #sibos #bnymellon #aerialview #digitalassets pic.twitter.com/KzeslvzXHM
– Luftbild (@bnymellonAV) 11. Oktober 2022
Tom Rodgers, Forschungsleiter bei der ETC Group, sagte im Crypto Minutes-Bericht des europäischen Krypto-ETP-Emittenten, dass BNY Mellon die vertrauenswürdigste Institution an der Verwahrungsfront im traditionellen Finanzwesen (TradFi) ist und daher einen enormen Sprung nach vorne für die Branche darstellt . Es gibt Kapitalpools in TradFi, die ihr Vermögen nicht gerne bei bestehenden krypto-nativen Verwahrern halten, aber mit BNY Mellon als Verwahrer zufrieden sein werden.
„Dies ist sicherlich eine der wichtigsten institutionellen Entwicklungen, die wir je erlebt haben“, fügte Rodgers hinzu. „Aus kommerzieller Sicht wird dieser Schritt eine massive Beteiligung der Käuferseite an den Kryptomärkten freisetzen.“
Daten
Im Oktober gab Cboe Global Markets bekannt, dass es dem Pyth-Netzwerk beigetreten ist, einer Plattform zur Verteilung dezentralisierter Finanzmarktdaten (DeFI), um aggregierte Marktdaten On-Chain für Projekte und Protokolle sowie für die breite Öffentlichkeit über die Solana-Blockchain verfügbar zu machen
Palmer beschrieb den Beitritt zum Pyth-Netzwerk als einen fantastischen Beweis dafür, wie Cboe über digitale Assets im Allgemeinen denkt, wobei Krypto-Assets nur ein Teil sind.
2/7 – Also, was ist Pyth?
In der Vergangenheit wurden Marktdaten über eine direkte Verbindung zu Institutionen/mkt-Teilnehmern/Datenanbietern zur Verfügung gestellt. Pyth wurde im April 2021 veröffentlicht und ist ein Preisorakel, das Daten über Blockchain-Technologie der Öffentlichkeit zugänglich macht. pic.twitter.com/qAIBh2lPi9
– Cboe (@CBOE) 5. Oktober 2022
„Die Ankündigung bezieht sich auf die Verteilung von Daten von einer der US-Aktienbörsen von Cboe an Pyth, wodurch ein neuer Weg geschaffen wird, um unsere Daten Teilnehmern zur Verfügung zu stellen, die in anderer Form möglicherweise nicht darauf zugreifen können“, fügte Palmer hinzu. „Wir lieben es, so viel wie möglich über DeFi zu lernen, deshalb sind wir wirklich daran interessiert zu sehen, was die Leute mit den Daten machen und welche Apps sie bauen.“
Cboe plant, im vierten Quartal dieses Jahres damit zu beginnen, begrenzte abgeleitete Aktienmarktdaten für bestimmte Symbole von einer seiner vier US-Aktienbörsen an das Pyth-Netzwerk zu veröffentlichen, um Preisinformationen auf institutioneller Ebene in Echtzeit bereitzustellen, um das weitere Wachstum des Netzwerks zu unterstützen.
Palmer betonte, dass es auch Möglichkeiten gibt, die Daten von Cboe Digital in das breitere Datennetzwerk von Cboe einzubinden.
„Wir arbeiten sehr eng mit Catherine Clay, EVP of Data and Access Solutions bei Cboe, zusammen, um diese Möglichkeiten zu erweitern“, sagte er.
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