Der Donnerstag entwickelt sich zu einem munteren Tag für die Finanzmärkte, aber wahrscheinlich wird nichts heute wichtiger sein, als wenn die Glocke 6 Uhr morgens in Berlin schlägt. Die offizielle Wartungsperiode von Nord Stream 1 endet und das Erdgas aus Russland soll wieder aufgenommen werden. Präsident Putin hat bereits signalisiert, dass die Ströme unter der Kapazität bleiben werden, und wenn sie wieder bei 40 % liegen, der Rate vor der Abschaltung, ist das wahrscheinlich das Beste, was Europa erwarten kann. Die Europäische Union hat den Mitgliedsstaaten bereits mitgeteilt, dass sie den Gasverbrauch bis März nächsten Jahres um 15 % reduzieren müssen, und wenn die Gasflüsse noch geringer als 40 % sind, wird sich das Wirtschaftsbild für Europa und Großbritannien erheblich verdunkeln.
Die europäischen Märkte haben diese Woche die Bärenmarkt-Rallye der US-Aktien huckepack getragen. Allerdings stießen sie gestern auf eine Mauer, als die Euro-Realität einsetzte. Bemerkenswerterweise scheiterte der EUR/USD vor 1,0300 und ist auf 1,0200 zurückgefallen. Es ist nicht nur Erdgas, das das Risiko der Eurozone begrenzt; Italiens Regierung droht unmittelbar der Zusammenbruch, nachdem Mario Draghi gestern ein Misstrauensvotum gewonnen hat. Es war jedoch ein trojanisches Pferd, da die drei größten Mitglieder der Koalition die Abstimmung boykottierten. Es wird erwartet, dass Herr Draghi erneut zurücktritt, was Neuwahlen auslöst. Es gefährdet auch die Auszahlung weiterer milliardenschwerer Tranchen des Covid-Recovery-Fonds und bedroht den Reformkurs Italiens und wird im weiteren Sinne wahrscheinlich die BTP-Renditen nach oben treiben.
Ich möchte heute nicht die Europäische Zentralbank sein, die heute Nachmittag ihre neueste geldpolitische Entscheidung bekannt geben soll. Es wird verdammt sein, wenn Sie es tun, verdammt, wenn Sie sich nicht treffen, wenn sie über die stagflationäre Wirtschaft Europas während des Krieges und die Fähigkeit der Italiener blicken, sich seit 1945 so regelmäßig selbst in den Fuß zu schießen. Wir können einen Schein von 0,25 % erwarten Anstieg auf inflationsbekämpfende 0,25 %, wobei die Einlagen auf ebenso beängstigende -0,25 % steigen. Ich habe immer gesagt, dass im dänischen Staat mit der EU seit der GFC etwas faul war. Während der Rest der Welt in zwei oder drei Wirtschaftszyklen viele zu quetschen hat, hat Europa seit 2008 im Grunde genommen bei null bis negativen Zinssätzen gesessen und seitdem in irgendeiner Form oder Form quantitative Lockerungen vorgenommen.
Während die Zinserhöhung heute Nachmittag eine Hobson’s Choice für die EZB ist, wird sich wahrscheinlich mehr Aufmerksamkeit auf das Anti-Fragmentierungs-Tool der EZB richten, um die Spreads von Staatsanleihen zwischen den Mitgliedsstaaten aufrechtzuerhalten. Nennen Sie es einfach nicht gezielte quantitative Lockerung, ok? Da Rom zum ungünstigsten Zeitpunkt einen italienischen Job in der Eurozone abzieht, wird er möglicherweise eher früher als später benötigt. Wenn die Märkte von der Toolbox und der Pressekonferenz von Frau Lagarde und dem Zinsausblick überwältigt sind, könnten auch die europäischen Aktien und der Euro überwältigt sein, und das ist, bevor wir sehen, ob das russische Gas heute Morgen zurückkehrt.
Die US-Aktienrallye setzte sich über Nacht fort, dank des Nullsummenspiels in den Netflix-Ergebnissen und sogar großer amerikanischer Fluggesellschaften, die Gewinne meldeten; Wer hätte das gedacht? Teslas Ergebnisse waren auch in Ordnung, obwohl sie ein Bad genommen haben, um ihre Bitcoin zu verkaufen, aber wer hat das nicht? Interessanterweise brachen die Verkäufe bestehender Eigenheime im Juni um -5,40 % MoM ein, da die Zinserhöhungen greifen. Die Aktienmärkte ignorierten dies, wie sie es tun sollten, aber es spricht Bände, dass, obwohl die US-Renditen nahezu unverändert blieben, der US-Dollar ziemlich beeindruckend anzog. Und das nicht nur gegen einen leerlaufenden Euro. Das Pfund Sterling wurde hochgeschnürt und niedergeschlagen, ebenso wie AUD und NZD usw., und asiatische Währungen gaben ebenfalls nach. Mehr dazu weiter unten.
Die Nachricht, dass sowohl Alphabet als auch Microsoft „den Einstellungsbedarf prüfen“, hat die US-Futures in Asien nach unten geschickt. Alles, was ich sagen kann, wenn ich die divergierenden Kurse der Anlageklassen beobachte, ist, dass man sich vor den „Geschenken“ der Aktienmärkte hüten sollte. Ich sage das seit Jahrzehnten über Investmentbanken, aber es scheint heute auch für die FOMO-Gnome der Wall Street angemessen zu sein.
In Asien hat die Asiatische Entwicklungsbank heute ihre Wachstumsprognosen für Asien erneut herabgestuft und gleichzeitig ihre Inflationsaussichten angehoben. Wir haben auch zwei bemerkenswerte Zentralbanksitzungen. Erstens gibt die Bank of Japan heute Morgen ihre geldpolitische Entscheidung bekannt. Es wird erwartet, dass die BOJ ihre Wachstums- und Inflationsprognosen bis 2023 mildern wird, und wir können zu Recht davon ausgehen, dass sich an ihren derzeitigen ultralockeren Einstellungen nichts ändern wird. Da sich die US-Renditen in dieser Woche beruhigt haben, hat auch der Long-Handel im USD/JPY vorerst etwas an Schwung verloren, was wahrscheinlich einige interne bürokratische Belastungen nachlässt.
Bank Indonesia ist schwieriger anzurufen. BI hat die Zinsen nur sehr zurückhaltend angehoben, da das Inflationsumfeld weiterhin günstig ist und eine gut publizierte Priorität darin besteht, die Erholung Indonesiens nach der Covid-19-Krise zu unterstützen. Die ungeplante Straffung in der vergangenen Woche durch Singapur und Manila unterstreicht den Druck, den die Zentralbanken in der gesamten Region unter Druck geraten, da ihre Währungen unter dem King Dollar schwächeln. Bemerkenswerterweise floss die Rallye der großen Währungsschwergewichte gegenüber dem Greenback in der vergangenen Woche nicht nennenswert in den asiatischen Devisenraum. Wenn man sie heute Morgen betrachtet, befinden sich alle auf oder in der Nähe ihrer jüngsten Tiefs, einschließlich USD/IDR, das weiterhin an 15.000,00 knabbert. Das könnte BI dazu zwingen, eine Erhöhung um 0,25 % vorzunehmen, da bei fallenden Rohstoffpreisen die Hilfe, die BI von einem kräftigen Leistungsbilanzüberschuss erhält, nachlassen wird.
Auch die türkische Zentralbank wird heute Nachmittag ihre jüngste geldpolitische Entscheidung bekannt geben. Es lohnt sich immer, etwas Popcorn zu kaufen und es sich bequem zu machen, während wir uns Erdogan-Omics Teil 10 ansehen. Mehr Spaß als eine Fortsetzung von John Wick und mit einer höheren wirtschaftlichen Körperzahl. Erwarten Sie keine Änderung. Südafrika kündigt ebenfalls an, und dort erwarte ich eine weitaus vernünftigere Erhöhung um 0,50 % auf 5,25 %, mit Aufwärtsrisiko. Das wird wahrscheinlich nicht ausreichen, um den Druck auf den Rand zu verringern, und ich gehe davon aus, dass sich diese Geschichte im 2. Halbjahr im EM- und Asien-FX-Raum mehr abspielen wird, da die Fed weiter nach oben geht.
ADB- und China-Nerven sorgen heute für ein gemischtes Bild bei asiatischen Aktien
Die Rallye an der Wall Street setzte sich über Nacht fort, anscheinend angekurbelt durch die Netflix-Ergebnisse. In Asien flirten US-Futures mit negativem Territorium, da Alphabet und Microsoft Einstellungsbewertungen bekannt geben. Unterdessen ist ein weiterer chinesischer Immobilienentwickler mit Offshore-Schulden in Verzug, Covid-Fälle in Festlandchina bleiben hoch, und die Asiatische Entwicklungsbank hat das regionale Wachstum herabgestuft und gleichzeitig die Inflationseinschätzungen erneut angehoben. Insgesamt sind die asiatischen Märkte heute sehr gemischt, da Chinas Nervosität den Drang dämpft, der Wall Street in mehreren Märkten zu folgen.
Über Nacht stieg der S&P 500 um 0,59 %, während der technologielastige Nasdaq eine Outperformance erzielte und um 1,58 % zulegte. Der Dow Jones schaffte nur ein Plus von 0,15 %. In Asien ist den US-Futures die Luft ausgegangen, wobei die S&P 500-, Nasdaq- und Dow-Futures um 0,10 % nachgaben.
In Asien ist der japanische Nikkei 225 nur um 0,23 % gestiegen, nachdem die BOJ ihre Politik unverändert gelassen hat. Unterdessen hat der südkoreanische Kospi nach dem erneuten starken Anstieg des Nasdaq über Nacht einen Zuwachs von 0,40 % errungen. Die chinesischen Märkte befinden sich im negativen Bereich, wobei der Shanghai Composite und der CSI 300 um 0,45 % und Hongkong um 1,25 % verloren.
Auf den regionalen Märkten ist Singapur um 0,65 % gefallen, aber Taipei, das ebenfalls stark mit dem Nasdaq korreliert, konnte um 0,70 % steigen. Jakarta liegt vor der BI-Entscheidung um 0,85 % niedriger, während Kuala Lumpur um 0,65 % zugelegt hat. Bangkok ist 0,30 % niedriger, während Manila um 0,75 % gestiegen ist. Die australischen Märkte sind ebenfalls gemischt, die All Ordinaries sind nur um 0,05 % gestiegen, aber der ASX 200 ist um 0,30 % gefallen.
Den europäischen Märkten ging gestern die Puste aus, nachdem sie diese Woche der Wall Street nach oben geeilt waren. Eine Kombination aus politischer Instabilität in Italien, der Wiederaufnahme – oder nicht – des Gasflusses durch Nord Stream 1 heute und der EZB-Politiksitzung brachte zusammen eine Dosis Realität zurück auf die europäischen Märkte. Ich gehe davon aus, dass auch die europäischen Märkte heute mit so vielen Eisen im Feuer kämpfen werden. Wenn die Gasströme heute Morgen wieder anlaufen, könnte dies den europäischen Aktien einen ersten Schub geben, selbst wenn die Ströme gering sind.
Der US-Dollar erholt sich über Nacht
Der US-Dollar erholte sich über Nacht, da eine Vielzahl von Risikofaktoren in Europa den Euro stark fallen ließen und den Dollar-Index nach oben trieben. Die Stärke des US-Dollars beschränkte sich jedoch nicht nur auf sie, denn der Greenback verzeichnete sowohl gegenüber dem DM- als auch dem EM-Bereich ordentliche Gewinne. Die schwachen US-Immobiliendaten lieferten den Katalysator für die Erholung an einem Tag, als die US-Renditen nahezu unverändert blieben.
Der Dollarindex stieg um 0,33 % auf 107,05, bevor er in Asien um 0,19 % auf 106,85 zurückging. Das technische Bild deutet jedoch immer noch darauf hin, dass die Korrektur nach unten noch weitergehen muss, und der Dollarindex hat jetzt einen dreifachen Boden bei 106,40 erreicht. Ein Versagen von 106,40 signalisiert nun eine tiefere Bewegung in Richtung 1,0500, und 1,0350 ist möglich. Der Widerstand liegt bei 108.00 und 109.30.
Der EUR/USD fiel über Nacht um 0,44 % auf 1,0180, bevor er in Asien um 0,27 % auf 1,0210 stieg. Die Einheitswährung ist heute einer Vielzahl von Risiken ausgesetzt, aber die Märkte scheinen bereit zu sein, wenn der Gasfluss durch Nord Stream 1 heute Nachmittag wieder aufgenommen wird, selbst bei noch reduzierten Flüssen. Der EUR/USD hat bei 1,0175 ein dreifaches Hoch ausfindig gemacht, was ein anfänglicher Widerstand ist. Dicht gefolgt von 1,0200. Nur ein anhaltender Bruch über 1,0360 würde darauf hindeuten, dass ein längerfristiges Tief vorhanden ist. EUR/USD hat Unterstützung bei 1,0100, 1,0000 und 0,9900/25.
GBP/USD schloss über Nacht leicht niedriger bei 1,1980, wo es in Asien verbleibt. Höher als erwartete britische Inflation und das Auftauchen der letzten beiden neuen Kandidaten für das Amt des Premierministers haben wenig Einfluss. Es hat Unterstützung bei 1,1930, 1,1800 und 1,1760, mit Widerstand bei 1,2060 und 1,2200. Ein Anstieg über 1,2060 deutet auf eine größere Rally in die 1,2400-Regionen hin, aber es würde einen anhaltenden Bruch über 1,2400 erfordern, um ein längerfristiges Tief des Pfund Sterling zu erreichen.
USD/JPY ist heute den dritten Tag in Folge stark unverändert bei 138,10. Die politische Entscheidung der BOJ und die revidierten Prognosen hatten keine Auswirkung auf die Währung. Die US-Anleiherenditen sind diese Woche stabil geblieben, was wahrscheinlich die engen Spannen beim USD/JPY erklärt. 139,40 ist der anfängliche Widerstand, gefolgt von 140,00. Unterstützung gibt es bei 137,40 und 136,00.
AUD/USD und NZD/USD sind heute Morgen ebenfalls stabil bei 0,6895 und 0,6230 und konsolidieren ihre jeweiligen oberen Keilausbrüche. Nur eine Bewegung unter 0,6800 oder 0,6150 ändert den kurzfristigen zinsbullischen technischen Ausblick.
Asiatische Währungen sind heute etwas schwächer gegenüber dem US-Dollar, im Gegensatz zu den Bewegungen der wichtigsten Währungen während der asiatischen Sitzung. Ein schwächeres CNY-Fixing durch die PBOC heute Morgen spielt ebenso eine Rolle wie Chinas Wirtschafts- und Virusbedenken. Im Großen und Ganzen belastet das US-Renditegefälle noch immer die asiatischen Währungen, zusätzlich zu den Befürchtungen einer globalen Verlangsamung. Dies hat den Druck auf die regionalen Währungen aufrechterhalten, wobei USD/KRW, USD/PHP, USD/IDR, USD/MYR und USD/INR alle gegen die jüngsten Höchststände und in einigen Fällen Rekordhochs drückten. Heute Nachmittag könnte ein zurückhaltender BI den USD/IDR-Durchbruch über 15.000,00 sehen, was den asiatischen FX weiter unter Druck setzen würde.
Die Ölpreise sind stabil
Brent-Rohöl und WTI blieben über Nacht wieder stabil, wobei die offiziellen US-Rohölbestandsdaten kaum Einfluss auf die Preise hatten, obwohl der Anstieg der Benzinbestände um 3,5 Millionen Barrel die Preise im Tagesverlauf begrenzt haben könnte. Europäische Gaskonzerne scheinen vorerst die Abwärtsbewegung zu unterstützen. Ein weiterer Faktor hinter der fehlenden Volatilität könnte sein, dass die Volatilität im Juli zeitweise ans Absurde grenzte und die Händler dazu veranlasst haben könnte, an die Seitenlinie zu gehen.
Brent-Rohöl ist in Asien um 0,40 % auf 106,05 $ pro Barrel gesunken, während WTI an den Terminmärkten um 0,90 % auf 98,90 $ pro Barrel gefallen ist. Brent-Rohöl hat einen gut bezeichneten Widerstand bei 108,00 $ pro Barrel in den Charts und dann bei 111,00. Es hat Unterstützung bei 104,00 $ und 101,00 $ pro Barrel und dann bei 97,50, dem 200-DMA. WTI hat Unterstützung bei 98,25 $ und 96,00 $ pro Barrel, gefolgt von 94,30 $, seinem 200 DMA. Der Widerstand liegt bei 100,00 $, gefolgt von 104,00 pro Barrel.
Golds Stunde der Wahrheit rückt näher
Wenn irgendeine Anlageklasse schreit, dass die Risikostimmungsrallye eine sehr falsche Morgendämmerung sein könnte, dann ist es Gold. Nachdem es in dieser Woche völlig gescheitert ist, sich aufgrund der materiellen Schwäche des US-Dollars zu erholen, ist er über Nacht und heute Morgen sogar noch weiter auf längerfristige Unterstützung abgerutscht. Zu sagen, dass die Preisentwicklung von Gold nicht gerade überwältigend ist, ist eine Untertreibung, und es scheint unmittelbaren erheblichen Abwärtsrisiken ausgesetzt zu sein, wenn man dem technischen Bild Glauben schenken darf.
Gold fiel über Nacht um 0,86 % auf 1.697,00 $ und gab heute Morgen in Asien um weitere 0,30 % auf 1.691,00 $ je Unze nach. Es liegt jetzt knapp über der längerfristigen Unterstützung um die Zone von 1675,00 $ pro Unze. Ein anhaltender Ausfall von 1.675,00 $ wird eine viel tiefere Bewegung signalisieren, die auf die Regionen von 1.450,00 $ bis 1.500,00 $ pro Unze abzielt. Gold hat Widerstand in der Nähe bei 1720,00 $, dann 1745,00 $, jetzt ein dreifaches Hoch.
Comments are closed.